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内忧外患令沪深股市一月惊心动魄
 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2008年02月01日 07:33
肖国元
    内忧外患失信心步步退却悬年线沪深股市一月惊心动魄

    以1月15日为分水岭,沪深股市出现了前后判若云泥的走势。1月15日之前,沪深股市承接去年12月中旬以来的反弹趋势继续上行,其中深综指、深圳中小板指数于15日分别创出1584.40点与6315.09点的历史新高。然而好景不长,当投资者还沉浸在2008年开门红的喜庆气氛中时,形势急转直下,几大指数开始狂跌。尽管其中夹杂着小反弹,但凶悍的跌势一直持续到1月31日。其结果便是上证指数从5216点跌至4383点,下跌16.69%;沪深300下跌13.45%;深成指下跌10.41%。

    不同个股反差明显

    回顾1月的股市,可以看出市场运行中的一些特点:

    其一,在上半月的涨升行情中,起主导作用的是一些中小市值的股票。其中不乏业绩优秀、成长性良好而在前期调整中被“错杀”的股票,比较典型的如某些化工类股票,但许多其他中小市值股票借机混迹其中,使得题材股、概念股大有卷土重来之势。与此同时,蓝筹股、权重股则意兴阑珊,波澜不惊。

    其二,在下半月的下跌行情中,金融、地产、保险、石化类蓝筹股、权重股等成下跌重灾区,一些股票短短十来天跌去30%。

    其三,由于股价结构性变化十分明显,使得几大指数形态上出现明显的技术性反差。以中小市值股为主导的深综指、中小板指数表现强劲并创出历史新高;而以权重股为主导的上证指数以及其他几个成分股指数则步履沉重。这种反差是2006年以来不多见的。指数的这种演变不仅增加了大市研判的难度,也增添了投资获利的难度。

    内忧外患困扰股市

    1月股市如此多变,与错综复杂的内外环境有着直接联系。

    中小板股票的活跃以及中小市值股票的强劲,一方面得益于年报高送配预期乃至成长性预期,另一方面也是因为主流股票休整之际提供了市场机会。然而,这种炒作意味太浓的交易是难以持久的,这也就决定了不同指数之间后来的分道扬镳,并为其后的大跌埋下了伏笔。

    而1月的不利因素可谓雪上加霜:首先,美国次贷危机持续发酵,不仅直接拖累国内银行股,而且扩大A+H股的溢价,全面动摇投资者的持股信心;其次,2008年再次提高准备金率,昭示从紧的调控政策不是“橡皮图章”,进一步降低了市场预期;再次,大规模的再融资不断出台,加上连续不断的“大非”减持,使市场资金面捉襟见肘。最新统计显示,截至2008年1月28日,有26家上市公司提出再融资预案,融资金额达到2233亿元,平均每家公司融资额为89亿元。而2007年全年190家上市公司再融资总额为3940多亿元,平均每家公司融资额为21亿元。中国平安的大规模融资计划带来了市场恐慌,不仅拖累其自身,也殃及其他。最后,令人意外的大面积冰雪天气,使疲弱的股市“屋漏偏逢连夜雨”。

    因此,可以说,内外交困成就了1月股市的连绵跌势,将上证指数逼到了年线的悬崖边。这些复杂纷纭的因素将对2月乃至以后的市场产生什么影响?美国次贷危机等外围因素短时间还难以明朗,其对A股市场的间歇性、脉冲性影响难以去除。国内宏观调控的大趋势不会因股市大跌而反转。而灾难性天气的影响肯定是短暂的、心理性的。至于大规模再融资,则映射着管理层的态度。一级市场与二级市场的繁荣是相伴而行的,通常二级市场的兴旺带动一级市场融资和再融资的火爆,而过度融资又会反过来影响二级市场,造成二级市场的压力。因此,再融资的放行与否,也许可以成为观察未来市场动向的一个窗口。
来源: 证券时报  
 
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