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两大担忧或抑制大盘反弹意愿
 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2008年03月17日 08:32
秦洪
    上周A股市场凄风惨雨,周跌幅达到7.86%,日K线图也形成了屡创新低的走势,显示出市场疲软的态势。但有业内人士认为,在持续急跌之后,不排除基金等机构资金在本周制造反弹的可能性。对此,笔者认为市场存在的两大担忧或抑制大盘的弹升空间。

    估值合理+暖风频吹强化市场反弹预期

    从A股市场以往走势经验来看,上证指数每跌穿一个重要整数关口后,均有一波反弹行情,以确认跌穿支撑位的有效性,如前期跌穿5000点之后就曾产生过一波力度尚可、延续时间长达半个月的反弹行情。只不过由于再融资的压力一浪紧似一浪,上证指数方才再陷跌势。所以当上证指数在近期跌穿4000点之后,市场的确有反弹行情的预期。

    与此同时,目前A股市场的估值相对合理,沪深300的2008年动态市盈率已下落至22倍左右,如果考虑到上市公司业绩增长等因素,的确这一估值水平即便放到海外成熟资本市场,也算是相对合理的,理应可支撑起大盘的一波弹升行情。更何况,近期也是暖风频吹,甚至有基金仓位要求被提升至70%以上的信息传闻,这些都有利于基金等机构资金发动一轮弹升行情。

    两大担忧或抑制大盘反弹

    但是,笔者认为,市场依然存在着两大担忧,一是对上市公司业绩成长性的担忧。虽然沪深300的2008年动态市盈率降至22倍左右,但问题是如果上市公司业绩增长放缓,那么,这一估值数据就面临着预期变化后的重新纠正压力。而上市公司业绩增长放缓的担忧在近期愈发强烈,如主要港口前两个月的吞吐量增速大大放缓,外贸顺差迅速收敛,种种数据都显示出我国出口已受到全球经济不振的影响。出口放缓无疑会影响到上市公司的业绩增长,而上市公司业绩成长又是牛市的关键性因素,这自然不利于A股市场的弹升行情。

    二是对资金面会否宽裕的担忧。从当前盘面来看,市场的资金面表面看来依然是宽裕的,但问题是由于市场的持续调整,资本市场资金回流银行系统的趋势较为明显,2月份的金融运行数据显示居民银行存款大幅增长就是最好的说明。与此同时,盘面不时出现基金重仓股持续暴跌的走势,这给市场形成一个不佳的预期:莫非基金要减持股票应付赎回的压力,这无疑会抑制大盘的反弹空间。

    短线或将反复轻仓应付

    值得指出的是,近期A股市场虽然受到周边市场的影响有所减缓,但美股在上周五的再度急挫也会对本周一的A股市场走势形成一定的心理层面压力,所以,笔者认为,大盘反弹空间相对有限,甚至不排除上证指数在今日继续考验3900点支撑的可能性。

    故在实际操作中,建议投资者轻仓操作,同时可以将重点放在两大板块中,一是产品价格上涨幅度较为明显的品种,如水泥股,近期水泥产品价格有所上涨,推动着青松建化、江西水泥等品种有所逞强,可跟踪。再比如煤炭股,全球煤炭价格迭创新高,意味着中煤能源等出口势头旺盛的煤炭股机会不错。二是可以跟踪那些基本面积极变化的个股。如拥有新产品、产能扩张等增长动能的品种可低吸持有,兖州煤业、远兴能源。
来源: 上海证券报  
 
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