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申银万国:中国石油的走势提示了什么
 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2008年03月19日 08:32
    从3月初到现在,大盘呈现加速下跌态势,半个多月时间股指已经跌去了近20%。这种惨烈的下跌,即便在过去熊市中也不多见。不过在这种大盘的集体下沉过程中,我们发现有个别品种表现是不错的,如中国石油,该股自2月26日探出21.80元低位后,基本呈现横盘走势,虽然在3月13日曾经下试过21.34元,但很快就被拉起,在最近几个交易日还数度逆势上行,曾经摸高到23.14元。在大盘回落近两成的情况下,中国石油不但没有下跌,而且还出现小幅上涨,颇为引人关注,特别是这种状况又发生在这样一个大盘股身上,就更显得有点特别。

    客观而言,中国石油现在所表现出来的抗跌性,主要有两方面原因。首先,其目前价位处于上市以来的最低区间,在二级市场买入的投资者几乎全部亏损,即便是在一级市场通过网下配售获得股票的机构投资者,其获利空间也不过30%左右。在这种情况下,该股的抛压自然会比较小,这就为其形成支撑提供了基础。根据最近中国铁建等上市初期的定位,一般大致也就比发行价高出三成上下,从这一点来看,中国石油目前的定位应该算是比较合理的。当然,在市场上比它定位更合理的蓝筹股也不少,但它们普遍是从过去比较低的价位涨上来的,而且很多在去年下半年股价翻了一番多,现在尽管出现了很大的下跌,但终究还是有许多获利盘留下。在市场走势出现动荡的时候,这些获利盘也就成为打压其股价的主要力量。

    其次,虽然由于受到政策的影响,中国石油的业绩不能得到充分反映,可这毕竟是暂时的。原油价格越涨,它控制的原油储量的价值也就越高,因此,如果说中国石油股价在48元以上的确是被大大高估,那么在目前这个位置也就20多倍的市盈率,并非不可接受。特别是考虑到它作为资源股的优势,以及作为垄断性企业的特征,在一定程度上获得某些溢价也是有理由的。

    显然,正是因为以上这些因素,导致中国石油能够在近期保持强势。当然,现在要指望中国石油来拉动大盘是不现实的,但该股有别于大盘的走势毕竟还是给人们以提示的:如现在市场上最主要的抛盘来自过去留下的获利盘,那么随着其数量的逐渐减少,大盘的止跌机会也就显现出来;还有,只要是真正具有投资价值的股票,下跌就会构成很好的买入点,即便在某个时段它不会上涨或者在指数下跌时会随波逐流,但这只能是暂时现象。

    现在中国石油已经横盘一段时间了,如果接下去其他股票也能够先后从单边下跌演变成横盘呢?那么整个大盘是否就有可能借机企稳了呢?虽然现在还看不出什么时候会出现这样的局面,但有一点值得大家思考:既然在半个多月的时间内股市已经暴跌了约20%,那么现在是认为它会继续再跌20%的概率大呢?还是在惯性回落以后慢慢止跌的可能性大呢?其实这个问题并不需要回答,因为看看中国石油的走势,也许大家也就能够知道答案是什么了。
来源: 中国证券报  
 
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