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钢铁走强背后四看点

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月24日 10:32

    在上周四市场的反弹中，钢铁板块的强劲表现开始引起市场的关注，上周五大盘走势犹豫举棋不定，但广钢股份、韶钢松山连续两天收于涨停，带动了整个钢铁板块全线走强，多只钢铁股冲击涨停，成为市场中最靓丽的风景，为该板块的后市表现留下了想象的空间。

    宝钢武钢进军两广拉开大涨序幕

    近日，国家发改委正式批复同意宝钢与广东湛江、武钢与广西防城港两大钢铁基地项目。这意味着中国南方两个千万吨的临海大钢铁项目的前期工作正式启动，宝钢与韶钢、广钢，武钢与柳钢的重组大幕也就此拉开，这是刺激钢铁股全线大涨的直接原因。

    韶钢、柳钢通过这次重组可以引进宝钢武钢的技术和管理，有利于提高公司盈利能力。由于广钢股份面积多达138万平方米的主厂区位于广州江边的黄金地段，其巨大的增值潜力始终是市场关注的焦点。而从发改委此次批文的内容分析，未来广钢股份将成为壳资源的可能性较大。从周五行业板块的涨幅排名情况看黑色金属位居榜首，显然这一板块的投资机会得到了市场的认可。

    行业整合带来新机遇

    出于对钢铁行业成本、环保、质量与市场等多方面的综合考量，政府在2005年出台的《钢铁产业发展政策》提出，支持和鼓励有条件的大型企业集团进行跨地区的联合重组，到2010年形成两个3000万吨级、若干个千万吨级的具有国际竞争力的特大型企业集团。国内排名前十位的钢铁企业钢产量占全国产量的比重应该达到50%以上。通过资产整合和重组，甚至在海外收购矿山促进产业优化、完善产业布局和产品升级，提升中国钢铁行业、企业的综合实力，提高在上下游产品在国际市场的价格话语权。

    其实近几年钢铁行业的资产整合工作一直在有条不紊地进行着，几大巨头攻城略地开疆拓土不断扩充自己的版图：宝钢与马钢、八钢、邯钢、包钢；鞍钢与本钢、凌钢、闽钢；攀钢与长钢、攀渝钛业；莱钢和济钢；首钢与唐钢或收购或合作等等都在二级市场上掀起过波澜，而这次宝钢武钢进军两广则表明钢铁行业的重组力度开始加大，钢铁行业的整合将进入快车道，一些地区性的龙头企业必将进入收购的视野，市场机会值得期待，投资者可跟踪这方面的动向。

    需求旺盛不利因素得以消化

    从一般意义上讲，作为典型的周期性行业，国家宏观调控政策的累积效应将使固定资产投资速度放缓，从而对钢铁行业将产生一定的负面影响。但我国的宏观调控是结构性的，除了政府通过政策限制的一些项目之外，铁路、公路、基础设施等重大项目对钢铁的需求依然旺盛。中国城市化进程的不断加快，使房地产、家电等行业的刚性需求变化不大，同时国家限制新的钢铁项目、淘汰落后产能在一定程度上缓解了钢铁企业的压力。

    由于近几年国际铁矿石价格涨幅惊人，煤炭、运价也不断上涨，使钢铁行业的成本压力十分突出，但由于需求不减，所以成本转嫁能力依然较强。2008年度全球铁矿石基准价格同比上涨70%左右，我国钢铁企业也相应上调了产品价格。今年一季度以来武钢、宝钢多次宣布大幅上调产品价格，扣除铁矿石涨价因素后，公司将在涨价中受益。当然，这一价格能维持多久有待进一步观察。同时，由于从2006年起国家连续颁布减少或取消钢材出口退税政策的效应正在逐步显现，未来钢铁出口的压力会越来越大。另外国家节能减排政策实施也将使得钢铁企业的环保成本显著增加，钢铁行业的前景存在一定的不确定性。

    估值最低引新基金关注

    目前国内钢铁行业的估值水平在20倍左右，即使和国际成熟市场的同类公司相比，估值相对合理，是目前A股市场市盈率最低的板块，而在前期连续发出产品涨价的同时，股价却随大盘迅速回落，明显属于被市场错杀的品种，极有可能成为新基金建仓的首选目标之一。

    挖掘拥有资源及行业龙头股

    从长期看，钢铁业已步入高成本时代，钢铁价格高企将是一个长态，因此对于那些自有或集团拥有铁矿石资源的钢铁类上市公司，如凌钢股份、长力股份、攀钢钢钒、西宁特钢等值得长期关注。而武钢股份、宝钢股份等龙头企业的成本转嫁能力较强，并将受益于行业的整合，其长期投资价值也值得关注。我们相信，在行业景气继续向好，行业整合不断推进的大背景下，钢铁行业的未来值得期待，其中的投资机会也值得投资者长期把握。

来源：证券日报

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