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券商:不会出现大面积AH股价倒挂

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月26日 09:32

张雪

    周二，中国平安AH股价眼看就要倒挂，引起了市场的关注。对此，部分券商研究所的分析师认为，这是A股大幅下跌的必然结果。但是，中国平安只是个案，AH股价倒挂不会成为趋势。

    上海证券策略分析师屠骏认为，随着昨天恒生、国企指数的报复性反弹，反映A、H股比价关系的恒生AH股溢价指数在213点见顶后，创出了近期161点的低点。由此可见，随着近期A股大幅下跌，A、H股的比价处于不断走低过程中，中国平安AH股价格将倒挂是这种趋势的必然结果。屠骏指出，目前53家A、H股的溢价率的低端，主要分布在金融行业中，除了中国平安，中国人寿和工商银行A、H股的溢价率也已经下跌到10%左右。此外，近期先A后H股发行的中国中铁以及中国铁建A、H股的溢价率也在10%以下。

    另一部分券商则认为，中国平安之AH股价接近问题比较特殊，将来不可能出现大面积倒挂现象。比如，海通证券研究所分析师陈久红认为，再融资事件以及31亿限售流通股的上市后的套现行为，是造成中国平安A股股价连续杀跌的主要原因。但撇开再融资问题，中国平安的A股股价已经非常接近其价值了。

    海通证券陈久红指出，倒挂不会成为一种趋势，就算中国平安A股股价真的超过H股了，那也仅只是个案。她解释，通常在国际市场，对于同一家公司，本土交易是要比离岸交易的价格高5%-10%的。因此，在两个市场不被完全打通的情况下，A股还是应该比H股股价高。陈久红表示，全球都是这样的情况，只不过此前部分公司A股股价高得太离谱了，所以才会出现价值回归的过程。

    从中期来看，上海证券屠骏认为，A、H股的溢价率不断走低的趋势，有助于国内QDII基金与国际热钱回流A股，或许将对A股提供资金面的支持。

来源：上海证券报

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