反复地量或是转机来临的信号

2008年06月24日 08:29 来源：上海证券报许少业

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·机构预测明日大盘走势

    430亿元！沪市昨天再次刷新了本轮调整行情的地量纪录。与此同时，沪市A股昨天的换手率仅为0.98%，平均市盈率为20.83倍。上述数据表明，鉴于此前市场连续下跌释放了大部分做空动能，短期内看空市场者已不再大举做空，A股市场的转机已越来越近。

    历史：多次地量孕育反弹

    历史数据显示，沪市成交金额如果短期内出现三次左右的地量水平，则发生一波强劲反弹的可能性大增。自去年10月17日大盘调整以来，沪市成交出现过几轮地量。第一轮地量分别是2007年11月23日的509亿元、2007年11月27日的535亿元和2007年11月28日的541亿元。这轮地量随后引发了一波反弹行情，沪指从4778点反弹至5522点，累计最大涨幅15.5%。第二轮沪市地量分别是今年4月16日的549亿元、4月18日的562亿元和4月22日的607亿元，随后沪指从2990点快速反弹至3786点，累计最大涨幅26.6%。第三轮沪市地量分别是6月6日的434亿元、6月17日的449亿元和昨天的430亿元。本轮地量能否引发一轮反弹行情？让我们拭目以待。

    政策：喜忧参半克制观望

    从消息面上看，依然是喜忧参半。喜的是市场期待已久的高层声音，在油电提价后适时响起。证监会领导强调，在最近股市震荡加大、投资者信心受挫的背景下，近期须做好四方面部署和安排，促进资本市场稳定健康发展。有关领导坚信从长期看，我国市场稳定健康发展的基础不会动摇，我国市场实现长期可持续发展的路径没有改变。业内人士认为，在市场大幅波动的状况下，证监会的态度将提升投资者的信心，但市场的走向还要看后续的具体政策。与此同时，忧的是，央行可能会制定“更有力”的政策抑制通胀。在这种喜忧参半的消息面下，多空双方都采取克制观望的态度，因此，量能才会大幅萎缩。

    激变：地量地价转折信号

    而从近5个交易日来看，A股市场已出现了“上涨放量、下跌缩量”的较良性的量价配合关系。阴阳相间的K线形态本身就说明了，市场已经告别了此前的单边下跌格局，转而进入筑底阶段。周一的地量一方面表明市场参与热情大为降温，观望气氛浓重，另一方面也预示短线有效的涨跌空间很可能都将因此受限。

    有分析认为，通常说来，调整时量能的研判价值虽然往往会大打折扣，但成交额与股指运行方向却是一致的、相辅相成的。按照“量在价先”推测，则近日市场完全有可能会再创新低；但周一的地量因为绝对成交额较上周五萎缩幅度相当大，这种激变将成为大盘即将出现转折的一个信号，地量地价后出现回升走势的概率也相应大增。