12家券商机构最新评级推荐牛股

2008年05月13日 09:28 来源：中金在线

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·机构预测明日大盘走势

    申银万国12日评级一览

    申银万国建议滨江集团（002244）询价区间为15.4-17.85元。

    申银万国首次给予云海金属（002182）“增持”评级

    申银万国5月12日发布投资报告，首次给予云海金属“增持”评级。

    申银万国在报告中指出，云海金属正向上游原镁行业延伸，在五台建立年产3万吨镁合金生产线，2010年产能可至5万吨。依靠自身技术优势，吨原镁生产成本在17000-18000元左右，远低于目前现货市场的33000元/吨(含税)的价格，同时公司利用“一步法”生产，吨镁合金可再节约成本1000元左右，相比其他镁合金厂商成本优势明显。向下游镁合金铸件和轮毂生产延伸可为云海金属打造完整镁合金产业链条，进一步提升公司盈利空间。

    申银万国估算云海金属2008、2009、2010年EPS分别为0.72、1.44和1.85元，年复合增长率在60%左右。FCFF绝对估值价格为29.61元，相对于09年20倍PE水平，给予以“增持”评级。

    申银万国同时提示风险：①国家相关产业政策造成原镁价格并未如期大幅回落，以至抑制下游工业对镁合金的需求。②人民币大幅快速升值，影响国内镁合金的出口竞争力。

    天相投顾12日评级一览

    天相投顾维持力元新材（600478）“增持”评级。

    天相投顾预测科大讯飞（002230）上市后的合理价格为18.60元。

    天相投顾维持宝钢股份（600019）“增持”评级。

    天相投顾维持武钢股份（600005）“增持”评级。

    天相投顾给予鞍钢股份（000898）“增持”评级。

    天相投顾给予太钢不锈（000825）“增持”评级。

    天相投顾给予承德钒钛（600357）“增持”评级。

    天相投顾给予三钢闽光（002110）“增持”评级。

    天相投顾给予莱钢股份（600102）“增持”评级。

    天相投顾给予八一钢铁（600581）“增持”评级。

    天相投顾维持钢铁行业“增持”评级。

    天相投顾维持一汽轿车（000800）“增持”评级。

    天相投顾维持宁波华翔（002048）“增持”评级。

    天相投顾维持宇通客车（600066）“增持”评级。

    天相投顾维持金龙汽车（600686）“增持”评级。

    天相投顾维持福耀玻璃（600660）“增持”评级。

    天相投顾维持威孚高科（000581）“增持”评级。

    天相投顾将汽车行业的评级由“增持”调降为“中性”

    天相投顾5月12日发布投资报告，将汽车行业的评级由“增持”调降为“中性”。

    天相投顾在报告中分析指出，2007年25家汽车整车上市公司实现营业收入3010.7亿元，同比增长92.91%；实现归属于母公司的净利润120.37亿元，同比增长138.91%。实现加权平均EPS0.52元，同比提升160%。2008年1季度，汽车整车上市公司、收入、净利润增长率分别为22.91%、48.66%，与07年相比增速均呈现回落，加权平均EPS0.16元。

    剔除掉上海汽车、潍柴动力的影响，07年整车上市公司收入、净利润增速分别为29.57%、83%，与行业增长吻合，处于景气上行周期；加权平均EPS为0.34元，同比增长70%。08年Q1收入、净利润增速分别为27.56%、62.17%，仍然呈回落趋势，加权平均EPS0.11元。

    07年汽车整车上市公司加权平均毛利率为15.23%，同比上涨1.04个百分点；08年1季度，汽车整体上市公司加权平均毛利率为14.31%，与07年相比下降0.92个百分点，与行业的毛利率下滑状况吻合。分类来看、乘用车、客车、货车上市公司毛利率都出现不同程度回落。

    天相投顾认为，汽车行业经营能力持续改善，但要关注未来偿债风险。经营能力的改善主要体现在05-07年，整车上市公司的应收帐款周转率和存货周转率都在逐步提高，这和行业景气运行状态下产业链条上各个环节的健康运行相关，也和天相投顾在行业分析中提到的整车上市公司的费用控制能力不断增强相一致。天相投顾预计未来上述指标有望稳定。

    偿债能力方面，05-08Q1，整车上市公司的资产负债比率不断提升，反映出杠杆经营的增加，但行业的流动比率和速动比率保持相对稳定，反映出负债比率的增加很有可能是长期的。随着央行收缩流动性采取的系列加息措施，以及从紧的货币政策的执行，我们建议关注未来行业的偿债风险。

    另外，汽车零配件上市公司也反映出了类似的状况。尤其值得注意的是，汽车零部件行业的出口增速在08年一季度出现较大幅度回落。

    综合考虑行业发展面临的增长压力、盈利压力，以及国际原油价格高企背景下国内成品油价格的上行压力，天相投顾将汽车行业的评级由“增持”调降为“中性”。天相投顾认为08年行业在经历02-07年的高速增长周期后，增速将放缓至15%左右，毛利率自05年显现出来的上行趋势在08年或将遭到逆转。

    天相投顾维持在以前报告中提出的行业发展进入新阶段——放缓成长期。在投资策略方面，建议关注1)有较快成长性的企业：一汽轿车、宁波华翔；2)具有国际竞争力的企业：宇通客车、金龙汽车、福耀玻璃；3)受益于产业政策、有节能环保概念的企业：威孚高科，均维持对上述公司的增持评级。

    长江证券12日评级一览

    长江证券维持广电电子（600602）“谨慎推荐”评级。

    联合证券12日评级一览

    联合证券：给予长江精工"增持"建议

    联合证券5月12日发布投资报告，给予长江精工"增持"建议。

    联合证券表示，长江精工07年在营业收入同比增长44.7%的情况下，净利润同比增长48.8%，实现EPS0.434元，业绩符合预期。在归属于上市公司股东的0.9989亿元净利润中，非经常性损益项目占比27.9%，主要因公司进行关联企业并购、合并成本小于合并净资产公允价值而产生的收益。

    07年以来公司以股权收购等方式有效实现了外部扩张(所收购的企业以生产轻钢和重钢结构为主)，加上承揽业务增多，公司轻钢、重钢结构收入分别同比增长104.7%和253%；因年内承接项目减少，大跨度空间钢结构收入同比减少41.6%。预计公司08年能保持30％以上的收入增速。

    另外，钢结构毛利率全面提高，公司实际盈利能力提升。尽管全年面临较大的原材料上涨压力，公司加强了项目管理与控制，07年公司轻钢、重钢以及空间钢结构毛利率均较06年有所提升，分别增加0.49、0.58和0.83个百分点。07年公司成功向产业链前端延伸--通过收购墙煌建材股权方式进行建材的销售，而该业务毛利率明显低于钢结构盈利水平，从而拉低了公司整体毛利率，但公司的盈利能力实际上是提升的。

    联合证券表示，结合年报披露数据，综合考虑行业需求、产能扩张以及钢结构房产运营等多重因素影响，我们对相关项目的预测进行了小幅调整，预计公司08-10年EPS分别为0.93元、1.03元和1.12元。分别给予公司结构业务和房产业务20倍和5倍PE估值，公司合理价值13.59元，建议"增持"。

    国信证券12日评级一览

    国信证券：给予云南城投“谨慎推荐”评级

    国信证券5月12日发布投资报告，给予云南城投“谨慎推荐”评级。

    昆明市人民政府授权昆明市土地矿产储备管理办公室委托云南城投对环湖东路沿线土地进行土地一级开发，双方签订了《环湖东路沿线土地一级开发委托合同》，项目总面积约4.18万亩。国信证券表示，本合同的签订，使得公司增加了一种投资回报相对较高而风险较小的盈利模式，进一步增强公司持续竞争力和盈利能力，有利于公司的长远发展。对于项目中环湖东路沿线土地一级开发项目一期，预计总投资32.35亿元，公司拟非公开发行股票不超过1.32亿股，募集资金不超过20亿元，用于一期的开发。本增发预案已经公司董事会审议通过，尚需报股东大会审议通过并报证监会核准。

    国信证券表示，因为项目是分期开发，后期开发资金可通过第一批土地挂拍出让所产生的现金回流予以部分弥补，因此，公司实际投入20亿元资金，就撬动了32.35亿元的开发项目。本协议的签订，意味着昆明市“一湖四环”、“一湖四片”现代新昆明城市发展战略已进入到实质性操作阶段，公司作为云南城投集团旗下地产业务的唯一平台，承担着昆明城市发展的重要使命。昆明作为国内宜居环境优越的二线城市，其房地产市场仍然具备相当的发展空间。考虑到房地产一、二级开发的联动性，以及在集团和政府的支持下，公司在获取土地上将更为便利，未来将进一步做大做强。

    国信证券认为，云南城投公司自去年资产重组以来，发展已步入新阶段，本次项目的获得将直接带来业绩的大幅跃升，首次给予公司“谨慎推荐”的投资评级。

    东方证券12日评级一览

    东方证券维持置信电气（600517）“买入”评级。

    平安证券12日评级一览

    平安证券首次给予莱宝高科（002106）“强烈推荐”评级。

    广发证券12日评级一览

    广发证券：给予正邦科技"买入"评级

    广发证券5月12日发布投资报告，给予正邦科技"买入"评级。

    广发证券表示，我国生猪养殖从去年下半年开始进入上升周期，预计国内生猪养殖出现饱和应该在两年以后。随着我国城市化的推进和政府的政策导向，集约化养殖越来越成为主流，而正邦科技正是当前我国生猪集约化养殖的典型代表。

    广发证券认为，正邦科技生猪养殖业务具有一定的竞争优势，一是公司从饲料到养殖的业务链已经完全建立；二是公司已经形成自繁自养能力，公司从种猪到商品猪的业务链条也已经建立；三是公司的养殖基地主要布局在江西赣州地区，该地区离广东、福建很近，而且该地区是我国有名的脐橙种植基地，所以从养殖到排污处理的业务链也自然形成。

    此外，未来猪饲料将迎来需求高峰，公司饲料业务有望触底回升。广发证券表示，我国饲料行业的现状一是原料价格大幅上涨，二是饲料产能的总体过剩导致行业竞争激烈。所以近几年来饲料行业毛利率一直很低。但随着生猪养殖进入上升周期和集约化养殖成为主流，猪饲料正逐步迎来需求高峰。

    2007年公司饲料销量59万吨，同比增长45%，第一季度饲料销量同比增长50%以上，足以说明公司的饲料业务正随着生猪养殖业的景气上升而逐渐趋旺。

    不过，广发证券同时也表示，公司将面临一定的风险：一是募集资金项目未能按原投资计划履行，公司承诺2008年9月30日募集资金项目建成，但目前5个项目只有3个在建，广西和云南项目还未动工。公司管理层解释是准备改投养殖业务，但毕竟存在一定的不确定性。二是生猪养殖的各种猪病。

    广发证券预计，08-10年公司每股EPS分别为0.97元，1.72元，2.91元。按2008年40倍市盈率，公司一年内的合理价值为38.8元，给予"买入"评级。

    安信证券12日评级一览

    安信证券：调整钢铁行业至"同步大市-A"评级

    安信证券5月12日发布投资报告，调整钢铁行业至"同步大市-A"评级。

    安信证券表示，4月份中国钢铁出口环比继续上升。4月份当月中国出口钢材478万吨，较上月增加62万吨，环比增加14.9%。4月份进口钢材150万吨，较上月减少1万吨，环比减少0.66%。将钢材和钢坯的进出口折算粗钢计算，4月份出口钢510万吨，较上月增加66万吨，环比增长14.87%。4月份净出口钢348万吨，环比增加67万吨，环比增长23.86%。1-4月份中国累计净出口钢1119万吨，同比减少772万吨，同比减少40.82%。

    安信证券认为，钢出口量已连续两个月环比回升。国内外钢材价差持续扩大，中国钢材产品的出口竞争力提升是出口增长的主要因素，3、4月份出口的快速回升在一定程度上缓解了国内钢材供给增加的压力。

    安信证券目前比较担忧的是出口量的大幅回升与抑制钢材出口的政策不相符，不排除政府继续出台新的抑制钢材出口政策的可能性。如果实施加征出口关税或其他抑制出口的措施，将对钢铁的景气程度形成负面影响。与此同时，国内需求方面也存在一定的不确定性，如果信贷数量化控制维持较长时间，将会对国内钢材需求产生重大影响。

    安信证券表示，从估算的毛利空间数据来看，钢铁行业在上半年的基本面良好，2008年第二季度钢铁上市公司盈利能力的环比回升是值得期待的。在经历了前期较好的反弹后，预计未来钢铁股的上涨将着重依靠业绩的超预期来推动，调整钢铁行业至"同步大市-A"评级。

    兴业证券12日评级一览

    兴业证券给予峨眉山A（000888）“推荐”评级。

    中信证券12日评级一览

    中信证券维持有色金属行业“强于大市”评级。

    国泰君安12日评级一览

    国泰君安维持中信证券（600030）“增持”评级。

    国泰君安维持辽宁成大（600739）“增持”评级。

    国泰君安维持吉林敖东（000623）“增持”评级。

    国泰君安：给予机场行业"中性"评级

    国泰君安5月12日发布投资报告，给予机场行业"中性"评级。

    国泰君安表示，从主要机场数据看，一季度飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量增速有所放缓。机场业务量放缓主要受外部不可控因素的影响：航班时刻消减和雨雪冰冻天气。

    从4家机场公司一季报看，白云机场业绩增速最快，上海机场和厦门空港首季净利出现下滑。白云机场、深圳机场、厦门空港、上海机场一季度净利润增速分别为39.01%、29.88%、-4.25%和-17.18%；全面摊薄后的EPS增幅分别为21.05%、10.48%、-4.05%和-17.18%。

    国泰君安认为，收购集团飞行区资产是驱动白云机场和深圳机场一季度业绩增长的主要因素。所得税率上升、费率下降和成本上涨导致上海机场业绩同比下降。成本上涨和股票投资收益减少导致厦门空港业绩同比下降，同时公司在4月底也公告了以现金收购集团飞行区资产的方案。

    国泰君安表示，08年以来，机场指数下跌32.54%，同期上证指数跌幅为31.98%，机场板块略输于大盘。而行业估值则略高于欧洲同行和历史均值。目前A股机场板块08年动态市盈率平均为29倍，比欧洲同行平均22倍、海兰美兰机场19倍的估值水平稍高。目前机场板块08年平均29倍的动态PE，和板块历史平均估值水平基本一致，但略高于02-05年熊市阶段平均27倍的PE水平。

    国泰君安表示，伴随市场调整，前期机场板块估值过高的风险大部分已经释放，但目前估值仍稍高，暂时给予板块"中性"评级。公司方面，建议关注上海机场和白云机场。