东方证券:苏宁电器 局部停业对整体业绩并无影响

2008年05月15日 13:46   来源:中金在线   郭洋
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    受汶川地震影响,公司公告称四川24家门店、陕西2家门店暂时停业,待政府通知后复业。

    根据我们了解的情况,四川24家门店中至少有14家位于受灾相对较小的成都,真正位于核心受灾地区的门店在5家左右。

    此次停业的门店多数为2007年底收购的特许加盟店。根据公司去年公告提供的数据,该批门店相对于苏宁自有门店绩效偏低,单店年销售额在4千万左右。初步测算后我们认为每停业一周带来的净利润损失应该在80万元以内。在我们此前预测的全面净利润中占比极低,基本可以忽略不计。

    同时我们预计灾后重建将在相关地区带来明显的家电需求增长,作为当地主要家电零售企业,苏宁应该可以享受相应的市场增长。

    因此我们认为,投资者无须因为局部门店停业对公司整体业绩产生质疑,我们维持08年1.89元、09年2.99元和2010年3.83元的EPS预测,同时维持85元的目标价和买入评级不变。
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