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中金公司:忽略股指把握行情主线

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月09日 07:28

成之

    昨日上证指数涨幅达2.53%，但两市上涨个股比例仅40%

    “十一”长假后的首个交易日，两市大涨再次验证了牛市中的“长假效应”。在金融、地产两大权重板块联袂发力的带动下，沪深股指分别大涨2.53%和1.95%，收盘均再创历史新高。两市合计成交近2300亿元，比前一个交易日放大约两成，显现出价量齐增的强势格局。但昨日个股表现出“绿肥红瘦”格局，两市上涨个股比例仅39.43%，似乎预示着即便股指再现红十月，投资者赚钱也并非易事。

    蓝筹大涨长假效应再现

    昨日，金融保险指数涨幅超过7%，房地产指数涨幅也接近5%，列行业涨幅前两位。从个股表现看，工行、人寿、中行、平安等含H股的金融保险股表现更为突出，工行涨停，中国人寿上涨8.65%，中国银行、建设银行涨幅也超过了5%。大摩投资认为，含H股的金融保险股在长假后大幅上涨，与“十一”长假期间港股的良好表现密不可分。香港恒生指数长假期间涨幅达到2.5%，最大涨幅达到6.37%，而中资H股品种更是全线走强，工商银行H股期间涨幅更是达到9.9%。恒生指数昨日收盘虽小幅下跌，但金融分类指数仍红盘报收。

    不过，在金融、地产大幅走强的同时，却有多达60%的个股收盘下跌，“二八”现象重演。节前表现出色的煤炭、稀缺资源等强势板块也出现了逆势调整。大摩投资认为，市场是否会再现新的指标股推动下的“二八”现象，应引起投资者重视。

    热点变化市场格局改变

    对于昨日金融、地产股的再度崛起，广州万隆认为主要因素可能仍是受指数期货的推出预期刺激。由于市场的整体估值已经不低，除非考虑到对冲期指的战略性要求，已经很难有其它的原因能够说服大机构如此急躁地大幅度购买和拉升权重股。

    而从机构心态看，由于指数连续上涨，投资者心态普遍趋于谨慎，这对大机构阶段性调仓产生了不利的影响。而一旦权重股活跃推动指数快速拉升，再度激活市场，显然将给主力提供利用指标股掩护调仓的良机。因此，广州万隆认为指标股行情的崛起意味着指数行情可能进入阶段性最高潮。

    对于金融、地产板块的爆发，市场人士认为已经有了一定的持续性基础：一是金融、地产股回调已经比较充分，有反弹的要求；二是人民币升值主题是本轮牛市发动的根基，作为拥有资源优势和易变现双重优势的金融、地产股，主力选择它们来发动新一轮行情也顺理成章。

    忽略股指把握行情主线

    10月的首个交易日股指出现大涨，而多数个股却绿盘报收，这对10月行情有什么启示意义？

    中金公司研究部认为，四季度A股市场将面临较高的政策和流动性风险。在高估值状态下，投资者信心是支持股价的主要因素。而东方证券研究所认为，四季度市场可能出现负回报，但仍坚定认为长期牛市的趋势并没有改变。就近期的股指走势，恒泰证券分析师庄斌认为，沪综指继节前最后一个交易日留下约50点跳空缺口后，昨日再度留下一个约60点的向上跳空缺口，该缺口为行情发展过程中的必补缺口，一旦行情演绎到一定阶段，震荡回补此缺口的概率极大。

    也有分析师认为，10月市场股指的表现就如昨日的十字星一样，让人感觉扑朔迷离，但即便股指有一定的涨幅，投资者也可能很容易陷入“赚指数不赚钱”的处境。因此，不少分析师认为单纯预测指数的的下一站点位意义并不太大，积极把握当前行情的主线，才是赚钱的根本。而从昨日市场表现看，人民币升值主题、股指期货主题下的投资机会或许将是近期的行情主线。

来源：证券时报

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