民族证券徐一钉
周一深证成指和沪深300指数均出现破位走势，跌破了盘整达七个多月的大M头颈线。破位似乎意味着新一轮调整已经展开，而两市成交量依然保持在1410亿元，下跌中没有明显萎缩，表明A股市场主动性抛压依然很重。
从05年10月至今，A股市场热点始终都在“主流”、“非主流”之间转换。开始是有色金属股、银行股引领A股市场上涨，随后题材股等非主流股开始活跃，此后金融股、房地产股再次成为A股市场的领涨先锋。进入07年，上半年的ST股、低价股等题材股远远跑赢大盘，而7月至10月，大盘权重股等一线蓝筹股集体大幅上攻。从07年12月到现在，A股市场又回到中小市值的股票上。从上述热点切换的时间来看，不管是主流品种还是非主流品种，持续活跃的时间一般是4-6个月，热点转换的一个条件是，前一个热点的股票出现大幅调整。
从07年12月起，中小市值股、农业股进入新的热点转换“敏感期”。但新的热点出现前需要具备两个条件：一是中小市值股、农业股等题材股出现跳水的走势，二是A股市场能探明一个高级别的低点。目前来看，中小市值股、农业股等近期市场的热点在“凋谢”前，A股市场将延续震荡盘跌的走势。
3月10日，工商银行、中国石化、中煤能源等权重股创出本次调整以来的新低，中国石油、中国铝业等权重股也面临着创新低的危险，A股市场前50大权重股整体出现下移，透视出各大指数再下台阶已无悬念。截至3月10日，沪深300成分股基于2008年的动态市盈率为26.13倍(2008年预期净利润同比增长20%)，虽然动态市盈率已经回落到合理估值水平，但300成分股的价值并没有被严重低估，且A股对H股溢价率依然保持在75%，我们认为，A+H股中的A股还有调整的空间。
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