九鼎德盛:理性应对市场重挫

2008年06月12日 09:41 来源：上海证券报

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·机构预测明日大盘走势

    九鼎德盛肖玉航

    周三沪深股市低开后产生盘中震荡，尽管有券商板块、农业板块等异军突起，但市场仍然双双收出阴线实体，成交量与周二相比有所萎缩。从市场整体来看，市场众多品种经过连续重挫，短线风险释放相对充分，从现阶段来看，大跌后投资者需保持理性，目前上证综合指数再次来到3000点位置，深证成指创出年内新低并不能说明市场机会或风险全部消除，而经过暴跌后的投资策略需要的是理性应对，区别对待短期市场与中长期市场的机会与风险可能是近期A股市场参与者需要认真思考的大问题。

    短线不宜盲目杀跌

    从短线的角度来看，可发现引起此轮暴跌的主要因素仍然是前期市场疲弱累积效应及国际市场动荡、政策面紧缩政策等因素共振所引发。A股市场再次来到3000点的前期政策底位置，对此区域分析来看，即使后市大盘向5年均线2677点进行调整，大盘短线也会在3000点附近进行短期拉锯，除非基本面出现恶性利淡因素。在周三市场继续大跌过程中，农业板块、券商板块及中小企业板中的潜力品种纷纷表现，这也透露出机构有在3000点进行争夺拉锯的可能。另外，从短线技术指标来看，上证综合指数中的日线KDJ、WR%等均进入短线超卖区，其中日线KDJ中的J值已达-1.78，短线技术反弹随时可能产生，因此投资者在目前点位从短线角度来看，不宜盲目杀跌，可待市场出现反弹观察成交量及基本面的变化再行减持或介入为佳。

    定位中短线投资策略

    6·10缺口长阴封闭了4·24缺口，从此次缺口性质总体来看，为市场性缺口性质，存款准备金及国际周边市场重挫只是其导火索，市场化缺口的出现并将政策性缺口封闭说明A股市场总体的中期市场调整仍没有结束，这在上证综指中的季、45天、年度中期技术指标显示的非常明显，比如目前上证综指的季度线KDJ、WR%等处于向下调整过程中，其季线KDJ、WR等技术指标死叉后仍处于向下发展态势，年度KDJ、WR%等技术指标更是显示才刚刚高位死叉而已，因此对于中期市场应理性思维，充分重视市场中期调整的压力风险。其间的日、周、月等技术指标调整所产生的周期性反弹或上涨应理性的看待，如果没有特别实质性的利多因素，尽量采取波段式运作为佳。

    从目前阶段来看，对于投资者而言需对自己的投资策略进行战略定位，短线投资者可选择市场技术指标较低时，选择股性活跃、具有一定发展潜力、基本面优良、行业影响度较小、主题性阶段投资配合的品种进行运作；而中长线投资者对于业绩优良、回报理想、中长期而言行业内上市公司竞争优势明显的品种仍可耐心持有；对于未来可能受行业利淡因素冲击较大，基本面有可能出现业绩大幅度下挫变脸的行业类公司要谨慎对待为佳。中长线投资者应坚决回避业绩极差、投资回报较差和股价相对较高的风险品种。笔者认为，如果以推出股指期货为投资决策因素的话，那么有理由相信，股指期货的定价机制传导将使一些亏损严重、业绩极差的品种出现重挫，而一些具有估值优势的品种反而会向上回归，因此在市场建设可能出现大的变局情况下，稳健投资者应以上市公司回报和估值作为投资的重要参考。

    总体来看，投资者应充分重视中长期技术指标的调整压力，对于目前的市场采取理性应对，区别对待或许是最重要的。