智多盈投资:权重股与题材股分道扬镳

2008年07月03日 10:00 来源：上海证券报

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·机构预测明日大盘走势

    智多盈投资余凯

    在当前A股市场弱势震荡的格局下，权重指标股和题材股的表现可谓是大相径庭。一方面，随着“石化双雄”的步步走低，一直为多方所倚重的金融板块也加入了空方阵营，继招商银行周二出现崩跌走势后，中国平安再度成为空方打压市场的利器。由于富通集团为中国平安头号重仓股，根据一季报显示，中国平安持有富通集团1.13亿股，初始投资成本230.28亿元人民币。以周二收盘价计算，目前平安浮亏近120亿元。而2008年以来频发的自然灾害更是加剧了投资者对保险行业前景的担忧，周三在A股市场出现反弹的过程中，中国平安逆市跌停，沉重打击了投资者的信心。更加令人忧虑的是，在银行、保险行业相继走弱后，由于上半年国内证券市场的萧条，券商、信托类上市公司中报业绩一旦变脸，其对市场的杀伤力不容小觑。

    另一方面，尽管市场重心在不断下移，但题材股的表现却是轮番活跃。通胀背景下，新能源和农业板块的强势发挥；迪斯尼概念催生的上海本地股的集体飙升；以及资产注入和行业整合预期下的军工、电力板块等。值得关注的是，受到国务院会议强调“今年是实现“十一五”节能减排约束性目标的关键一年，必须下更大决心，花更大力气，打好节能减排攻坚战，务求使节能减排工作取得突破性进展”的刺激，节能环保个股又成为场内多方的主攻目标，盾安环境、龙净环保、创业环保等联袂涨停，和权重指标股的萎靡表现形成了鲜明对比。显然，随着A股市场回落至2700点的下方，投资者对后市走向产生了较大分歧。在无法形成合力的背景下，个股的分化表现仍然会持续。

    短期而言，由于本周国际油价突破140美元/桶，输入型通胀压力显著加大，未来央行紧缩政策松动的可能性极小。7月上旬将陆续公布6月份经济数据，数据出台前市场将保持观望，持续反弹可能性很小。但深幅回调之后，A股估值水平已再一次趋向国际接轨，估值风险大幅释放后，限售股解禁减持意愿也逐步弱化，后市有望维持弱势整理。

    由于系统性投资机会相对匮乏，受到事件驱动的主题性投资正日益受到投资者关注。围绕题材而展开的阶段炒作已经成为近期盘面的一个最大的亮点。可以预期的是，未来奥运板块、三通概念股仍然存在一定的交易性机会。与此同时，中报业绩对个股的影响逐渐显现。据统计数据显示，截至7月1日，深沪两市已有554家上市公司披露了上半年业绩预告。预计上半年业绩同比涨一倍以上的上市公司有131家，占目前全部发布业绩预告公司总数的23.60%；业绩预告增长幅度在50%至100%之间的公司家数为100家。显然，在半年中报业绩即将进入全面披露期间，基于业绩和成长性的价值型个股也存在一定的投资机会。