机构或有兑现离场冲动主力资金_中国经济网—

机构或有兑现离场冲动

2007年08月29日 10:16

    做多资金激情四溢之时，或明或暗的利空消息却令股指动荡加剧。昨日沪深两市开盘急挫，至收市上证指数虽然收阳，但深成指走软，申万基金重仓股指数和申万基金核心资产指数均表现乏力，其中核心资产指数更是下跌0.26%。专业人士分析，这显示机构或有兑现离场的迹象。

    机构存在套现理由

    来自中国证监会最新的统计数据显示，截至7月底，基金、证券公司、保险、QFII等机构投资者持有A股流通市值比重达到了44%，比2004年提高了25%。目前总流通市值仅为7万亿，说明已经超过3万亿的A股流通市值被机构持有。考虑到机构重仓股主要分布在沪深300成份股，则可推断被机构把持的蓝筹股应该超过50%。机构的投资倾向在很大程度上成了市场的投资标杆，这也是近期在蓝筹股集体做多的情况下，股指被动推高的最主要原因。

    有分析认为，只要经济基本面不发生变化，机构就不会大举沽出。而事实上，A股存在被沽空的理由。首先，从历史来看，在2001年，国内经济并没有发生变化，但A股市盈率在达到60倍以后明显缺乏再涨动力，国有股减持方案出台很快就导致了大盘大跌；其次，从国际比较来看，经济发展速度相近且同为新兴市场的印度，目前股市的市盈率也不过25倍左右，相比A股现在的市盈率低了近1倍。

    流动性或被狙击

    利空急流暗涌，首先仍是流动性问题，一是财政部前晚公布将直接向市场发行2000亿元特别国债，此举将收紧市场流动性；二是新基金发行步伐突然减缓，本周没有一只新基金发行，市场做多力量将被削弱；三是港股直通车正式启动。

    流动性是否会断层主要还得看资金的趋同性，而资金的趋同来源于一个“利”字。在2002年至2005年这段时间里，我国的存款不可谓不多，但股市始终处于熊态，原因还在于股市没有财富效应。目前的市场状态是机构力量强盛，导致机构重仓持有个股轮番上涨，散户资金也通过基金进入市场。但目前市场明显进入了机构博弈时段，基金的风险该如何规避还是个问题，而经过前期基金密集发行一段时间之后，短线拉高建仓的行情应该已经初步到位。另一方面，港股市场近期表现狂热，这对正在热身炒港股的内地资金来说，又存在明显的刺激作用，对资金面的长期分流不容小视。

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来源：中国证券报

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