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市场热点重回主流重归上游

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月25日 10:26

    9月以来，市场整体上是谨慎小心盘升，特别是临近长假前，市场风险意识与日俱增，然而，这仅仅是指数所反映的表面现象。本质上，近期行情火爆。本轮行情三大核心群体中最具股价弹性的资源股(有色金属、煤炭)已全面创出新高且加速上扬，与此同时，调整多时的金融、地产也在悄悄回稳。可以这样认为，当前市场热点再度回归至本轮行情主流，主流群体支持下的行情理应乐观。

    有色领先，重归上游

    近期美国大幅度减息，市场预期全球经济有望在年底明年初再度回暧，资源需求将随之上升。与此同时，国内相关产业在节能降耗、产业政策调控下产能扩张受到抑制。因此，新一轮供求紧张趋势再度形成。众多行业数据也在支持有色金属、钢铁、电力、水泥、化工以及运输等周期性行业的利润率再度出现上升拐点。

    首先是周期性行业的整体性复苏将不仅局限在资源价值，还体现于业绩增长推动下的估值提升。如钢铁、电力、化工等就是如此。业绩的绝对增长是预防股价泡沫的最有效办法，当然，这并不足以支持股价大幅上扬。其次注资整合步伐的加快开始直接支持股价估值提升。一年前，市场还处于股改期，注资整合仅仅是中长期题材；现在的情况是，大股东注资或集团支持下的整体整合已成为现实或者日趋成熟，目前已成为第一高价的"中国船舶"给市场树立了一个标杆。

    重回主流，理应上台阶

    从目前情况看，经过一个多月平台调整的金融地产有望重新找到上涨动力。前期笔者已分析过，金融地产两大权重群体经过今年以来的震荡换手以及再上台阶，筹码已成为机构投资者锁定的对象，基于行业发展前景保持乐观，以机构主导的背景下，它们将表现为"易涨难跌"的市场特征，特别是龙头地产板块，基本上已被"控盘"，其调整方式基本上将以平台式的调整为主。

    近一个月时间里，一批优势地产公司顺利完成再融资计划，如保利地产、万科、中粮地产、华发股份等，在行业调控背景下，通过资本市场实现有效融资将更显行业竞争力。从近期盘面表现看，这批地产股已基本度过了融资筹码消化期，行业政策利空(提高按揭首付比例)也趋于明朗，技术上正在形成新的上涨动力。市值规模较小的泛海建设、上实发展、招商地产、华发股份等正在悄悄创出新高或保持稳步盘升。

    目前行情处于资源型品种引导周期性优势品种回升，而地产金融紧随的运行格局，也是从低市值高弹性向大市值低弹性品种不断转移的进程状态。由此推动，近期大盘将保持缓步盘升，最后才会是适度加速。

来源：上海证券报

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