航空股远离安全边界机构接力对赌押宝重组_中国经济网—

航空股远离安全边界机构接力对赌押宝重组_中国经济网——国家经济门户

·	财经人物--财智人生
·	独家视点--一家之言
·	财富生活--孔方世界
·	行情直播--股市资讯

	中国经济网 > 财经频道 > 股市 > 主力资金 > 正文

航空股远离安全边界机构接力对赌押宝重组

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月27日 10:31

    在国际油价突破80美元关口之际，航空板块上市公司的2007年业绩预期开始遭遇风雨飘摇。

    9月25日，此前股价快速拉升上涨至1倍以上的中国国航、南方航空、东方航空开始全线跌停。截至9月26日，这三大航空公司的股票在本周平均跌幅将近27%。但此时的航空板块整体平均价格仍在20元以上，据此估算其2007年的动态市盈率超过了200倍。

    伴随着涨停与杀跌的背后是，资金加速涌入后又大量撤离的现象。随着市场分歧不断扩大，机构间到底在“对赌”什么？

    九月“强上升气流”

    9月21日收市后，某基金经理对记者表示，作为周期性行业的航空板块具有很强的暴发力，但由于不明朗因素太多，未来预期并不清晰。据其透露，该基金在二季度初时曾经对中报预盈的中国国航(601111)和南方航空(600029)建仓，但在8月份就已经清仓。

    然而，并不是所有机构都像上述基金经理一般谨慎。甚至有迹象显示，在航空板块飙升的背后，机构才是真正的推手。

    据三大航空公司的中报显示，二季度有大量机构主力涌入。WIND资讯数据显示，中国国航以72家机构持有而居于首位，其中基金就有70家，比一季度新增64家机构。南方航空的机构集中度从一季度的10家增加到了二季度的58家。东方航空(600115)在9月3日复牌后，资金介入的现象十分明显。自复牌日起连续6个交易日涨停过后，该股仍在持续创造新高。截至9月26日收盘，东方航空最大涨幅已经达到了137%。

    交易所公开信息显示，8月31日，两个交易席位买入9650.05万元的中国国航。而在9月4日当天，南方航空5个买入席位均被机构席位所垄断，5个专用席位总共买入市值超过5.3亿元股票。

    此时南方航空与中国国航的股价已经高企，平均市盈率超过百倍，而机构建仓的成本则不会低于20元。而在此“强烈气流”的带动下，航空板块整体飞升，在过去的九月间航空板块指数最高涨幅将近五成。

    估值超高

    与A股航空板块这段时间的风光相比较，国际航空业却是哀鸿遍野。

    原油价格持续上涨。9月12日，国际油价盘中突破80美元。就在突破当天，分析师注意到，市场上的航空股开始对高油价作出负面反应，航空上市公司纷纷遭到抛售，美国证交所航空指数当天收跌2.8%。

    而在9月17日，银河证券也发布报告表示：国际石油价格大幅上升将严重影响A股航空行业的经营业绩，故对其维持“回避”评级。

    该报告指出，四季度国内航空燃油存在上升10%可能性，由此将导致2007年航空行业毛利率水平将下降2%左右，并减少行业主营业务利润32亿元。而在2007年上半年，因获益于人民币的升值，全部6家航空上市公司的净利润也仅仅16亿元而已。如此一来，燃油上升的成本将可能超过行业的净利润总额，整个航空行业的业绩持续性将成为疑问。

    同时，银河证券在报告中指出，按照当前航空行业股票平均价格17元计算，2007年动态市盈率估计为170倍，由于行业经营可能再次出现恶化局面，股票价格应该属于严重高估水平。

    数据显示，航空行业A股与H股股价的折价也在拉大。截至9月21日，中国国航和东方航空的H股折让均超过130%，南航则将近100%。

    机构分歧已现？

    一边是高企的市盈率和不清晰的业绩预期，一边是机构资金的加速涌入，能将两者连接的理由只是目前甚嚣尘上的关于三大航“二次整合”的预期。

    业内人士表示，行业整合重组确实会有助于减少业内竞争，提高航空公司的市场竞争力，从而提高行业的投资价值；此外，重组方案也可能存在一些套利机会。但在部分市场人士眼里，这种预期实现的可能性并不太高。

    招商证券郭东谋认为，“三大航”曾在2005年完成业内重组，再次大规模整合的成本势必较高，而且重组势必涉及利益划分，阻力很大。

    银河证券则在报告中指出，重组短期内难以成行。原因在于重组将涉及航线资源、航班时刻等运营类资产，其运作成熟需要较长时间，而为护航奥运会，航空业真正大规模重组在奥运会前是难以出现。

    就在9月22日，交易所公开信息显示，南方航空(600029)当日出现两个卖出的机构专用席位，卖出总额超过3.5亿元。与此同时买入的机构专用席位有三个，总额为1.4亿元。当天南方航空跌幅4.32%，报27.49元。但东方航空与上海航空仍分别以4.51%和3.04%的涨幅领衔。

    合理估值与重组预期间市场的分歧似乎才刚开启，机构对赌轮盘上的航空股将走向何方？

来源： 21世纪经济报道

中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

请发表您的看法 目前已经有条评论

发言最多为2000字符（每个汉字相当于两个字符）

请您注意：

·请遵守中华人民共和国有关法律法规、《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及《互联网新闻信息服务管理规定》。

·请注意语言文明，尊重网络道德，并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

·中国经济网新闻跟帖管理员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容。

·您在中国经济网发表的言论，中国经济网有权在网站内转载或引用。

·发表本评论即表明您已经阅读并接受上述条款，如您对管理有意见请向新闻跟帖管理员反映。

数据载入中...

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

数据载入中...

财富世界

数据载入中...

商务进行时

理财进行时

消费无极限

法眼观天下

闲话法事

证券专区

	[23日预测]"隐性放量"增变数会不会大跌?
	[吐血力荐]7月23日什么股涨停? 机构精选金股
	[06日收评]券商创投联袂发飙大盘强势震荡
	[操盘必读]今日股市交易提示今日机构荐股汇总
	[公司公告]沪市上市公司公告深市上市公司公告
	[基金专栏]天相投顾基金报告基金专家--王群航
	[基金动态]今日重要信息一览最新开放式基金净值
	[证券视频]CE股市大赢家北京首放盘后解析
	[基金投资]中经网友聊投基恐惧时勿忘保持镇静
	[证券学堂]寻找实力机构的踪迹 [股指期货基础篇]

理财专区

·看富爸爸们如何为子女打开娱乐圈之门

·全民炒股	·养基心得	·玩转银行	·搞定保险
·爆炒外汇	·收藏专区	·个人炒金	·信托产品

宏观经济专区

·重磅阅读	·金融改革	·资本市场
·区域经济	·贸易往来	·能源建设
·新农村建设	·环境保护	·收入分配
·劳动就业	·百姓生活	·经济指标

经济与法专区

·公司商业	·金融证券	·税收
·劳动保障	·知识产权	·涉外WTO
·环球法制	·消费维权	·劳动维权
·教育维权	·医疗维权	·网络维权