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现货保持上涨期现仍然背离

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月14日 06:50

    价格运行

    1月7日到1月11日，现货市场在经历了开门红之后继续高歌猛进，较之前一周收盘上涨200多点。从走势来看，很有可能冲击前期6124的高点；短期来看，预计本周将会到达5800点。基本面上看，虽然上周推出了黄金期货，把一部分资金吸引到期货市场。但是从现货市场的走势来看，这种挤出效应影响非常有限。

    再之前一周的行情就是现货大涨而期货反跌，我们认为前期的盲目乐观是价格下跌的主要动力，并且预测价格仍然会保持下跌趋势，这一预测在上一周得到了印证。从合约的走势上来看，4个交易的合约都出现了下跌行情。当月合约0801跌幅最小，跌幅在30点左右；远期合约跌幅最大，0806合约下跌超过600点。需要投资者注意的一点是，很有可能黄金期货的交易给大家敲响了警钟。由于投资者对黄金期望很高，因此开盘就高开很多，导致近几日价格走势一路下跌。市场是不会允许如此之高的基差的，股指期货也是如此。

    交易机会

    0801合约的套利可以进入收获期。如果在前两周建立的套利头寸，期现套利的收益至少可在200点以上。即使在上周建立的头寸并且平仓者，都可以有100多点的收益。目前0801合约还剩余一周的交易时间，基差水平在157点，因此不建议大家在前一周结束套利头寸，而应当将其持有到期。另外，跨期套利方面，由于近期期货市场下跌迹象明显，因此建议采取多近期空远期的套利方法。

    时间 2008-1-11沪深300指数/50ETF1294.67

    沪深300指数5699.15

    50ETF价格4.402

    名称实际价格理论价格剩余时间(天)与沪深300与50ETF

    指数基差基差

    IF08015857.05702.87157.850.00

    IF08026169.05717.635469.85447.92

    名称成交量持仓量建议套利比例有无套利机会溢价水平

    IF080133664354150.00有154.2

    IF080233533122351299.65有118.7

来源：上海证券报

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