利用股指期货防范股市系统性风险基础知识_中国经济网—

利用股指期货防范股市系统性风险

2007年08月23日 20:45

    2007年2月27日，中国股市经历了10年来最大的一次系统性风险，约900只股票跌停，上证综合指数跌幅接近9%。

    小李是新股民，初入股市，只听说过投资者会因为选股不慎被“套牢”，但一天之内几乎所有股票都下跌，约900只股票跌停的情况却不曾见过，也未曾听说。直到当天收市，小李才第一次从媒体听说“股票市场系统性风险”新名词儿，及“投资者可利用股指期货规避股票市场系统性风险”的应对策略。为了搞清楚如何利用股指期货规避股票市场系统性风险，小李上网查询到当地一家知名期货公司的咨询电话，然后按照网站提示的号码拨通了股指期货咨询电话。

    “系统性风险是指由那些能够影响整个股票市场的风险因素引起的，这些因素包括经济周期、国家宏观经济政策的变动等。这种风险不能通过分散投资相互抵消或者削弱，因此又称为不可分散风险。”期货公司的工作人员做了详细解释。

    “我看报纸上说，靠选股是不能规避系统性风险的，要利用股指期货才能对冲系统性风险，这是怎么回事呢？”小李又问。

    “通过分散投资，非系统性风险可以被降低，而利用股指期货可以对冲系统性风险，降低系统性风险带来的损失，这就是常说的套期保值。”

    “像我这样的散户对股指期货也不太了解，如何利用股指期货规避股票市场系统性风险呢？”小李问道。

    “股指期货上市交易后，机构投资者，比如基金会利用股指期货进行套期保值，以规避股票市场系统性风险，普通投资者可通过投资证券投资基金实现利用股指期货进行套期保值，以规避股票市场系统性风险的目的，这种做法在国外比较普遍。”

    “那证券投资基金是如何利用股指期货进行套期保值，以规避系统性风险的呢？”小李问道。

    “假如股指期货已推出，机构投资者可以在期货市场卖出合约进行保值，现货市场的亏损可通过期货市场的盈利获得对冲，系统性风险对于现货市场的杀伤力也将因此大减。”。

    “我听有人说，股指期货一推出会引发股灾，这种说法可信吗？”小李问道。

    “缺失股指期货做空机制的股票现货市场，由于没有回避风险的手段，风险积累到一定程度无法“发泄”，只能以暴跌结束。急速的暴跌使得市场一时间惊惶失措，投资者，包括机构投资者也只能采用跟风抛售的方式回避一些风险。股指期货价格一般领先于股票现货市场，股指期货的推出有助于提高股票现货市场价格的信息含量，提高现货市场的透明度，股票现货市场因此将得到进一步活跃和发展，股指期货一推出会引发股灾的这种说法是站不住脚的。”期货公司的工作人员回答道。

    风险提示：系统性风险不能通过分散投资相互抵消或者削弱。因此又称为不可分散风险。投资者可利用股指期货规避股票市场系统性风险。

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来源：金融界

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