尽管本波台指期货2007.7.26最高点9829点,结果最低跌到7,810点,短短17个交易日回文件高达2,019点(20.54%),近期台指期货面临有史以来大动荡,笔者的诸多客户在这波呈现三种操盘方式:
壹、先知先觉者(诸葛亮型)
笔者一位在中国及台湾经营补教业多年的乔小圆董事长,在指数由6500点涨到8900点附近,他将NT2亿元部位的台股股票(股票获利超过1亿元)和平均每月进出约100-120口台指期货全数平仓(台指期货先前已获利达4000多万),当时笔者询问,他的理由是台指期货(台股)没超过9,000点的条件,她告诉笔者,她8月份到中国上海火车站,眼前是人排了50公尺长龙在等出租车,而台湾台北火车站却是出租车排长龙却等无人,两岸消长已经非常明显,以致台湾经济状况在亚洲敬陪末座,而且每次台股只要上万点后,几乎没有一次能延续涨势(都是大跌),现在看来她果然是事前诸葛亮。
贰、后知后觉者(当机立断)
笔者有位在台湾知名银行担任襄理主管的梁贵凤小姐,由于进场点成本平均约在9,530点(200709契约,台指期货多单12口),在指数最高点9,829点大跌193点的第一天便全数于中午出场(含手上NT400多万股票全数出清,先前成本仅约NT250万),她算是追高者中当机立断的,她的理由是指数涨了1,500多点几乎没有回档整理,相信在台股(现货市场)高点爆出历史次天量3,200多亿必有较大幅度回文件,事后验证她算是当机立断的智者。
叁、不知不觉者(打死不退)
笔者在7000点附近便进场持续做多,在股市和期市都获利颇丰,笔者也认为股市有上万点条件(详见表一,此次较前两次万点条件实在好得多),但最高点也没有全面将部位撤出,也算失算,笔者身边超过90%客户是在9,000点以上才进场作多指数期货(也几乎此时开始买进台股基金),主要是太多国内外知名分析师喊股市上万点,结果再次演出万点梦碎悲剧,例如某个客户是大学讲师林先生,不但在9500点附近才进场作多,而且在下跌过程中每下跌200-300点便“逢低摊平”做多,他是标准打死不退的台湾万点者,结果在这波累积亏损超过NT300多万,将数年积蓄全都赔光,真是值得借镜。
2007.8.22收盘起台指期货原始保证今已调高至NT19.5万(历史新高,一个月前是NT9万),显示在近期全世界大波动下无论多空操作台指期货成本大幅提高,这也是值得内地股民在未来操作户申300指数期货该留意自身财力状况,以免因原始保证金调高给强制平仓出场。
表一、台股万点行情比较表(以下新台币计价)
和 1989年
1987年和 2000年
2007年( 2007.8.22为止)
当时指数最高点
12,686点
10256和 10,393点
2007.7.26台股加权指数最高 9,809点,台指期货最高 9829点
时空背景
台币大幅升值(对美元由 40.6元到 24.52元)土地价格狂飙,造成资产股和金融股大涨, 636点起涨涨了足足20倍(未来中国股市极可能以此模式涨到 20000点以上)
总统选举年,在之前因为千禧年的换机潮,加上网络美梦,是电子股和网络股的黄金年代
总统选举年,全球股市频创新高,且资金充裕,行政院长每周送利多,央行对利率和汇率强势作多,要求钱留台湾(央行首次如此大动作配合),台股也因此一飞冲天
平均本益比
100倍以上
40倍以上
EPS股票超过 10元超过 60家(史上最多),外资券商预估区间约 18-20倍(史上最低)
最高融资金额
无
5,616亿元
3,900多亿元(尚低)多档股本庞大的绩优股，融资张数只有一、两万张，目前的台股是有史以来筹码最为集中安定。
融资占股市市值比重
无
3.7
% 1.8%(尚低)
单日最大成交量(占股市市值比例)
3,100亿左右
( 5%)
3200亿左右
( 1.8%,尚未失控)
外资持股占台股市值比重
7
% 35%(史上最高)
最大权值股台积电的外资持股比率已经 71%
台股基金规模
170檔/2033亿元
175檔/4000亿元
(散户资金由海外回流,投信史上加码最多)
主流类股
全部集中金融和资产股
全部集中电子股
传统产业、金融股、电子股都平均上涨(类股轮动健康程度最高)
高价股/类股状况
国泰人寿最高涨到 1975的历史天价,当时有 8档超过 1000元/股
威盛涨到 629元/股,华硕涨到 890元/股,广达涨到 860元/股,禾申堂涨到 999元/股。
100元以上股票超过 100檔(史上最多),鸿海集团档档百元,营建、塑化、航运、金融等多类传产股都有超过百元的股票,电子股的益通光和宏达电 2档曾超过 1200元/股,先前伍丰曾涨到接近1000元/股。
结果或预估
上市股票大约 100支不到,完全是多数资金追逐少数筹码,几乎是人人赚钱,鶏犬升天!但是土地资产泡沫一幻灭,当年发生财政部长要课证券交易所得税,股市无量跌停,最低跌到 2485点(下跌 10,000点)。
网络泡沫破灭,电子股走了好几年空头,2000年第二次万点在 20个月后最低跌到约 3,400多点。(下跌7,000点)。
香港已创历史新高 23,000多点,两岸关系在明年无论谁当选都会比现今改善,2007.7瑞银证券台湾区研究部主管陈安将年底台股指数高点，从调升至 12000点。
中国台北黄律圣
(来源：新浪财经) |
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