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参与股指期货注意风险控制别被强行平仓

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月06日 15:22

曾子建

    之前，我们已经向投资者介绍了参与股指期货交易的各种注意事项。其实，做股指期货和做其他期货品种一样，最重要的还是要做好风险管理。任何交易品种，都存在风险，为了在股指期货中获利，必须做好风险管理。

    中金所在筹备股指期货的过程中，把风险控制和投资者的风险教育放在重中之重。在最新公布的中国金融期货交易所“一规则三细则五办法”中，较为详尽地制定了有关股指期货的风险管理制度和实施办法。

    中金所提出的风险管理制度主要包括：保证金制度、价格限制制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、强制减仓制度、结算担保金制度和风险警示制度。这里，我们着重向投资者介绍保证金制度、价格限制制度、持仓限额制度和强行平仓制度。

    保证金制度

    股指期货合约最低交易保证金标准为10%，这是交易所收的基准保证金水平，通常情况下期货公司还会在这个基础上加收1到2个百分点。

    在实际期货交易中，当交易所认为市场风险状况增大时，将对基准保证金标准进行调整，这些状况主要包括：股指出现涨跌停板单边市、遇国家法定长假日以及交易所认为市场风险变化等情形。

    价格限制制度

    在股指期货中，价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度。

    所谓熔断机制，字面的理解是跳闸保护，主要目的是让投资者冷却一下情绪，不要做出激进的追涨杀跌。股指期货合约的熔断幅度为上一交易日结算价的±6%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±10%。最后交易日不设熔断机制，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20%。

    根据中金所规定，每日开市后，股指期货合约申报价触及熔断价格且持续5分钟的，该合约启动熔断机制。熔断机制启动后的连续5分钟内，该合约买卖申报在熔断价格区间内继续撮合成交。5分钟后，熔断机制终止，涨跌停板幅度生效；股指期货合约申报价触及熔断价格未持续5分钟，第一节交易结束的，第二节交易开始后重新进行熔断检查；熔断机制启动后不足5分钟，第一节交易结束的，熔断机制终止；第二节交易开始后，涨跌停板幅度生效；收市前30分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经启动的，终止执行；每日只启动一次熔断机制。

    持仓限额制度

    持仓限额是指交易所规定会员或者客户可以持有的、按照单边计算的某一合约持仓的最大数量。同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额。

    (一)对客户某一合约单边持仓实行绝对数额限仓，持仓限额为600张；

    (二)对从事自营业务的交易会员某一合约单边持仓实行绝对数额限仓，每一客户号持仓限额为600张；

    (三)某一合约单边总持仓量超过10万张的，结算会员该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%。

    强行平仓制度

    不少投资者或多或少听说过期货交易中的强行平仓，听起来似乎很恐怖，那么，在哪些情况下，投资者会被强行平仓呢？

    (一)结算会员结算准备金余额小于零，且未能在规定时限内补足；

    (二)客户、从事自营业务的交易会员持仓超出持仓限额标准，且未能在规定时限内平仓；

    (三)因违规、违约受到交易所强行平仓处罚；

    (四)根据交易所的紧急措施应予强行平仓；

    (五)其他应予强行平仓的情形。

    对于普通客户而言，涉及到强行平仓的情况，主要是保证金余额不足(可用资金为负，你的权益资金达不到持仓所需的资金要求水平)，这时候期货公司会要求客户追加保证金，否则将对客户的持仓进行强制平仓。

    强行平仓不等于爆仓，因为你的权益资金还是正值，只是这个资金不够满足你开仓的资金占用水平而已。

来源：成都商报

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