股市暴跌成就权证盛宴。昨日，深沪两市在周三大跌5%后终于企稳，在过去两天的调整中，有色金属、新能源、航天军工等新老热点无一幸免，即使以稳健著称的封闭式基金也在大跌中未能独善其身，而一半品种内在价值为零的权证，却成为投机者眼中的宠儿。其中，长电CWB1昨日大涨20.06%。
当天，两市1300多只交易品种总成交482亿元，拥有26个交易品种的权证板块成交209.98亿元，几乎占据两市成交量的半壁江山。
13只权证内在价值为零
“权证市场的风险正越来越大。武钢、茅台和万科等认沽权证，已基本等同废纸一张。”证券资深人士张红记曾是权证的活跃分子，如今他已决定抽身撤出。
张红记分析，武钢JTP1目前的价格为0.77元，行权价为3.13元，今年11月份到期。照此计算，G武钢的股价需要跌到2.36元以下，其持有者才能保本。
同样，茅台认沽权证从月初的4.08元跌至2.14元，跌幅将近100%，但即使这样其仍不具备投资价值。张红记计算，以现在的权证价格计算，G茅台需要跌至21.74元，即跌价一半，才能令权证持有者保本。这对于正处于牛市之中的绩优股而言，几乎是不可能的事。
券商创设注销权证忙
随着权证波动范围加大，券商的创设、注销活动也变得越来越频繁。昨日，平安、广发等四家券商创设的3200万份茅台认沽权证上市，创设份额占原有规模的8%。创设权证的上市直接影响了场内的供求平衡，致使茅台JCP1在早上交易时间里2分钟内急速下跌17%。
在当天，还有两家券商创设、注销权证，其中广发证券注销万华300万份认沽权证；长江证券创设500万份雅戈尔认购权证。
“一直以来，人们都以为权证市场的主要参与者是私募基金，其实券商才是真正的主力。”张红记告诉记者，由于券商拥有创设权证的便利条件，使得它可以随心所欲地操控价格。由于大部分权证的内在价值为零，券商的创设成本几乎可以忽略不计，使之可以通过不断创设与注销权证来赚取价差。
统计资料显示，仅今年5月份，券商创设、注销认沽权证总量就分别达到2.54亿份和2.39亿份。如果按每份权证价差2元计算，券商在此项上的利润超过5亿元。
看权证炒个股
虽然张红记认为权证市场投机味道愈来愈浓，作为普通人轻易涉足将面临高风险。不过，经过一段时间的摸索，他还是从中摸索出一套用权证炒股的窍门。
张红记告诉记者，权证炒作的是未来预期，当投资者判断正股短期内可能大幅上涨时，短线资金就会选择认购权证介入；反之，就会选择认沽权证。由此，通过认购权证、认沽权证的走势差异，投资者就可以判断出市场热钱流动的方向。由于这部分热钱对市场的敏感度非常高，其分析结果往往具有很高的准确性。
“最典型的就是7号、8号这两天，当7号早上股指尚未表现出即将要大跌，而认沽权证已率先启动；同样，当8号早上，市场还笼罩在悲观气氛中，长电等认购权证已经率先涨起来了。”张红记表示。 |
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