|
消息人士透露，关于停发长期建设国债的问题，决策层尚存较大争论，明年停发的可能性并不大。
专家认为，根据经济发展需要适时调整长期建设国债规模，建立透明、公开的政府投资规则，才是国债管理的关键。
长期建设国债“功成身退”？
财政部财政科学研究所副所长刘尚希表示，“财政收入规模已达3万亿元，而且财政收入连续2年增收超过5000亿元，在这种情况下，再发债的必要性有待探讨。”
中国社会科学院财政与贸易经济研究所副所长高培勇曾测算，在过去的五六年里，积极财政政策为GDP的增长贡献了将近两个百分点。但2万多亿元的国债规模也使财政整体风险提高。
“从这个意义上看，长期建设国债扩大内需的任务已经完成了，”刘尚希分析，目前投资不是需要拉动，而是面临调控的问题。
实际上，自2003年以后，长期建设国债的发行规模一直呈递减趋势。2003年由2002年的1500亿元减为1400亿元，2004年为1100亿元(后调整为900亿元)，2005年则安排了800亿元。
刘尚希还表示，我国财政收入占GDP比重在不断升高，这意味着政府掌控的资源份额在扩大，这个时候再发行长期建设国债，意味着政府将掌握更多的资源。在某种意义上，这与市场化改革方向并不一致。
他立场鲜明地指出，随着国债余额管理的实施，国债短期化将是趋势，长期建设国债发行规模将慢慢萎缩，“甚至在完成使命后就可以退出”。
为公共投资添砖加瓦
国家发改委投资研究所研究员王元京认为，我国现有的条件和体制下，财政支出是刚性的，导致财政预算内资金很难保证公共财政投资不断上升的需求，因此，“长期建设国债很难被替代。”
“从资金来源的角度看，如果停发长期建设国债，我们将失去公共投资的一项重要资金源。”王元京说，现在的公共财政支出不是过剩，而是非常不足，“新农村建设、农村义务教育建设、环保等项目都很紧迫”。目前，长期建设国债主要被投放到基础设施建设和新农村建设上。“如果停发了，还能不能保证对这些‘资金洼地’的投资力度？”
长期建设国债也有“转型”的可能，王元京提出，“财政可能还会发行专门用于社保、农业、环保、教育、公共产品等领域的定向国债，或者一些支持西部建设的专项国债”。
追求阳光下的投资体系
刘尚希指出，整合政府投资体系有重要意义。目前政府投资决策体系分散，没有相应的协调机制，使政府投资效率不能最大化。
中国社会科学院财政与贸易经济研究所副研究员马蔡琛认为，最重要的并不是长期建设国债“停与发”，而是如何建立透明、公开的政府投资规则。
马蔡琛表示，“长期国债应该发多少，什么时候发，以及偿还机制等都需要建立一套完整的机制”。应该向公众公布政府投资的领域，只有这样才能提高国债使用效率，“重要的是需要一套完善的制度”，既要严格规定国债的发行、运用和偿还，又要留出一定的自由裁量权。他还透露，目前有关部门正在研究建立国债专项资金使用的规则体系。
长期国债的“存废”之争实际上还是发行量的问题，完全停止发行似乎也不太现实。马蔡琛说，根据经济发展需要适时调整长期国债规模是更为现实的做法。 |
财经频道 > 债券 > 债券滚动报道 > 正文