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市场动态:债市小幅走高

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月07日 11:20

    由于目前流动性极为充裕，去年末到今年初的债券配置需求一直较大，近期二级市场的收益率也略有下降，债券市场走势开始略有好转。一季度公开市场到期资金量约为1.8万亿元，这使得债券市场的资金面在近期将保持较为充裕的状态。而银监会对新增贷款的严格控制标准，预计会使得各家机构加大对债券市场的配置，并且机构在年初的配置需求通常较为旺盛，因此预计近期债券市场的需求仍会较大，收益率企稳或小幅下降的趋势将会持续一段时间。

    尽管如此，基本面和政策面的不确定性，仍很难使债券市场出现较大反弹。预计近期市场主要表现为需求较大，但收益率曲线不会出现明显下行。

    一级市场上，本周共发行了160亿央票，央行还同时进行了140亿元的7天正回购，本周央行共投放资金2350亿元。二级市场上，资金面的宽裕使得收益率曲线企稳并小幅下移。国债方面，中短期品种需求较多，金融债方面仍不甚活跃，但长短两端有配置性需求。

    从基本面看，目前国内的通胀压力仍较大，国际市场上不断上升的要素价格不可避免地会加大国内厂商的生产成本。而我国目前正在推行的资源税制改革，以及政府对环保要求的提高，无疑会加重厂商的负担。政策面上，中央经济工作会议提出的“防过热、防通胀、采取从紧货币政策”的紧缩调控基调，在未来将表现为实际政策的推出。在目前通胀压力加大、流动性过剩的背景下，央行在近期很可能再度出台一系列紧缩货币政策。

    今年债券市场的走势将很大程度上取决于通胀的走势、次贷危机的影响和央行紧缩调控的力度，建议投资者密切关注CPI和资产价格的走势，不要急于建仓。

来源：金融时报

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