风险低收益稳定回购方便你对债券投资了解多少?

风险低收益稳定回购方便你对债券投资了解多少?_中国经济网——国家经济门户

·	财经人物--财智人生
·	独家视点--一家之言
·	财富生活--孔方世界
·	行情直播--股市资讯

	中国经济网 > 财经频道 > 债券 > 债券滚动报道 > 正文

风险低收益稳定回购方便你对债券投资了解多少?

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年02月04日 09:36

刘学鑫

    个人参与债券市场方式

    不同债券流通场所决定了个人投资者介入债市的途径。我国债券市场以全国银行间债券市场为主、交易所债券市场和商业银行柜台国债市场为辅。交易所市场通过交易指令集中竞价进行交易，银行间债券市场通过一对一询价进行交易，商业银行柜台国债市场则通过承办银行挂出双边买卖价格一对多进行交易。目前个人投资者可以直接通过商业银行柜台国债市场和交易所债券市场进行债券交易，也可通过购买债券基金及其它理财产品间接参与银行间债券市场。

    交易所市场属场内市场，机构和个人投资者都可以广泛参与，而银行间债券市场和商业银行柜台国债市场都属债券的场外市场。银行间市场的交易者都是机构投资者，商业银行柜台国债市场的交易者则主要是中小投资者，其中大量的是个人投资者。

    目前在交易所债市流通的是记账式国债、企业债和可转债，在这个市场里，个人投资者只要在证券公司的营业部开设债券账户，就可以像买股票一样来购买债券，可以实现债券的差价交易，但买卖均要交手续费。

    而商业银行柜台国债市场是另一个广大个人投资者参与的市场，这一市场是通过商业银行柜台网点具体经办，目前有工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、南京银行、招商银行、民生银行7家商业银行获准开办此项业务，共提供了20余只可流通的国债品种(表3)的双边报价，投资者除了可通过各商业银行的经办网点办理外，还可以能过中债信息网(www.chinabond.com.cn)查看各行的报价行情及成交情况。除需缴纳开户费外，目前买卖并不需要手续费，而且也可以在不同的经办商业银行之间办理转托管业务。需要说明的是，在商业银行柜台报价的国债品种，有些可以同时在交易所、银行间债券市场共同流通，存在着价格上的差异。

    表3柜台部分债券收益率报价

    截止日期：2008年1月11日

    数据来源：www.chinabond.com.cn

    除上述直接买卖可流通的债券之外，个人投资者还可以参与银行柜台代售的凭证式储蓄国债，这些品种仅面向个人投资者发售，更多地发挥储蓄功能。投资者只能持有到期，获取票面利息收入，不能流通转让，但是银行可为投资者提供凭证式国债的质押贷款，这使此类债券具有一定的流动性。

    对于规模最大的银行间债券市场而言，个人投资者可以间接参与。目前债券托管数量997只，其中绝大多数可以在银行间债券市场流通，债市创新的所有品种都在银行间债券市场流通，包括次级债、企业短期融资券、商业银行普通金融债和外币债券等。这些品种普遍具有较高的收益，个人投资者可以通过储蓄存款、购买保险、委托理财等渠道，把资金集中到机构投资者手里，间接进入银行间债券市场。

    目前债券收益率比较

    1、国债和企业债(AAA)收益率比较(表4)

    目前，宏观方面，投资过热，CPI指数居高不下，央行加息不断，加之A股市盈率偏高及08年股市风险不确定性加大。微观层次上，债券品种不断增加，市场环境不断完善，因而债券投资会成为广大中小投资者日益青睐的投资品种。

    表4债券收益率比较表

    截止日期：2008年1月11日

    2、债券与其它理财产品收益比较

    对个人投资者而言，在固定收益类产品中，交易所企业债收益率最高，甚至远高于各银行固定收益类理财产品。以一年期产品为例，招商银行"日日金"2号年收益率为3.50%,工商银行"稳得利"06九期一年款收益率3.1%,银行一年期零存整取税后利率为3.1635%(表5)。而交易所固定利率企业债(AAA)收益率为5.8758%，而且交易所债券交易费用为零，我国企业债又多为银行担保，基本不存在违约风险，所以企业债不失为追求稳健投资的优选品种。

    表5银行存款利率