基金视点:4300点压力较强三季度是传统“淡季” 基金滚动报道

基金视点:4300点压力较强三季度是传统“淡季”

2007年07月16日 13:38

张炜

    诺安基金

    4300点压力较强

    一个基础的判断是市场跌不深，但是大部分没有实质业绩支持的股票都开始进入中期调整，估计调整时间将在1-2个月。如果蓝筹股也能够调整，那当然比较有利于建仓。

    企业估值水平明显脱离基本面支持是市场调整的内在动因。当市场处于4300点水平时，“沪深300”的静态市盈率为42倍，动态市盈率超过28倍。政府对宏观经济、流动性和股市的调控政策以及当前市场内在的估值水平将在4300点一带形成较强的压力，短期内市场将主要在此压力线之下进行调整运行，未来市场能否再创新高，关键在于企业的中报业绩增速能否带给市场新的惊喜。

    银河基金

    三季度是传统“淡季”

    回顾近10年以来A股市场的走势，我们发现三季度是传统的“淡季”，市场基本都是调整态势。我们相信这和中国特有的经济、政治背景存在密切的联系。一季度存在春节和“两会”因素，资金充沛、消费旺盛、银行贷款扩张欲望强烈，这些从经济基本面和资金面为股票市场提供了良好环境，而二、三季度一般会针对一季度的过热出台调控措施，同时年报和季报行情告以段落，市场随之步入低潮。伴随市场在二季度后期的展开调整，之前被忽视的利空信息开始放大，加息、收紧流动性、新股加速发行、大非密集上市、监管力度加强等等实际早已存在的因素开始加大市场的恐惧心理，这些都对三季度的市场构成较大的压力。

    汇添富

    消费和服务成投资主题

    汇添富基金经理庞飒认为，伴随经济快速稳定发展，消费升级所带动的泛消费行业中投资机会众多。同时，考虑到节能减排政策的实施和资源品价格改革，以及劳动力成本上升，包括大宗商品在内的煤电水汽油土地等资源品将走上价值重估之路，价格上调可能成为趋势。因此，下半年公司对投资主题的判断是，消费和服务行业是长期投资的选择。考虑到中国经济的强劲发展以及市场环境的改善，股指期货上做多的风险远小于做空的风险，因此尽管中国A股市场在股指期货推出后有可能上演海外行情的走势，但中国A股市场中长期向好的趋势不会改变。

    大成基金

    中报业绩支持大盘

    大盘的反弹显示估值下降至这个区间已经到达市场可接受的区间。市场的牛市基础尚未动摇，市场的恐慌实际上为投资者提供了逢低买入好公司的机会，业绩成长支撑和相对估值优势的蓝筹股将是目前追求安全性市道的首要目标。

    市场估计在目前位置会震荡整理，估值风险有限的大盘蓝筹股下阶段的表现会强于大盘。展望后市，市场将会继续维持震荡的走势，而即将到来的中报业绩预增的行业和公司将成为支持下一阶段大盘的主导力量。

来源：上海证券报

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