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揭开基金公司运作的秘密

2007年07月29日 10:23

    眼下，越来越多的老百姓投资基金。那么，基金公司究竟是如何运作的？他们如何替投资者理财呢——

    最新统计数字显示，截至今年6月底，全国的基金规模已达12399.96亿份，比年初时的6220.67亿份增长了近一倍。

    当越来越多的人成为“基民”的时候，人们对基金公司也生出了许多好奇：基金公司手握“基民”的资金，是怎样运作的？基金经理每天怎样工作、如何操盘？基金公司投资与个人投资有什么不同？为此，记者走进了银河基金管理有限公司。

    构建产品线——

    设计不同产品，让投资者根据风险偏好选择

    每天上午9点，索峰总是准时走进他的办公室——上海市东大名路908号金岸大厦3楼。办公桌上摆放着3台电脑，他的第一个动作就是分别打开3台电脑，3台电脑分别显示行情走势图、经济新闻和内部研究信息。9点半股市开盘前，他需要浏览多方面的信息。

    作为银河基金公司的基金经理，索峰目前管理银富货币和银河收益两个基金，每天的第一件工作和必须的工作就是研究分析最新信息，以把握宏观经济走势与投资品种的市场走向。

    过去相当长的时间，购买股票、国债等金融产品大都是个人行为，直到有了基金。目前，越来越多的人开始把钱交给基金管理公司来管理。“一个人有1万元，很难进行大的投资，可是，如果50个人、500个人都拿出1万元放在一起，那就有50万元、500万元，就可以进行较大规模的投资，力量也更大了。换句话说，基金公司是受托理财者。重要的是，基金公司通过金融工程技术设计出一个个理财产品，也就是品种繁多的基金，让投资者把钱聚集起来，通过集合运作，投资者从中获得更高更稳定的收益。这就是基金这类机构投资者的角色。”索峰说。

    所有的基金公司都要构建产品线，产品线的特征是收益与风险匹配，就是回报率与风险水平由低到高，呈正比例关系。风险低的品种，回报率相对较低；回报率高的产品，风险也相对较高。基金产品线一般由基金公司的产品研发部门来设计，然后由市场部门来推广，资金募集之后，则由投资部门的基金经理来运作。

    自2002年6月成立以来，银河基金公司已推出多只基金产品，风险与收益由低到高。一是货币基金，主要投资国债、央行票据等低风险产品；二是债券型产品，以债券投资为主，参与新股申购或者适当配置一些股票，增添收益；三是偏股型产品，以股票投资为主，适当配置一些债券。“新股的收益较高，债券的回报较稳，股票的收益可能较高，但风险也较大，于是，通过各种组合，形成不同类型的产品，让投资者根据自己的风险偏好来选择。”索峰介绍。

    基金经理权力有限——

    只能在精选库和备选库选股票，ST类股票绝对不准碰

    索峰管理的银河收益基金成立于2003年8月，目前的规模是8亿元，不过，这8个亿怎么投不完全由他一个人说了算，公司内外对他有许多约束。

    从外部而言，有许多法律法规以及监管部门出台的管理办法的约束，还有基金合同等限制，基金公司必须按照合同约定履行义务；从内部而言，银河基金公司也制定了严格的投资管理流程，同时由独立的风险控制部门对基金的投资运作进行监控。

    银河收益基金以债券投资为主，但是，从这8亿元中拿出多少资金购买债券，拿出多少资金购买股票，也不是由索峰说了算的。在基金发行时基金合同里就已有了明确约定，购买股票的比例是0%—30%，债券则最少不得低于50%。因为是开放式基金，这8亿元也不能全部用于投资，还得留出一部分现金应对客户随时可能的赎回。

    银河基金有个投资决策委员会，每季度开一次会议，针对宏观经济及市场发展情况，确定每个基金的资产配置比例。例如，最近一次的投资决策委员会议决定，银河收益基金第三季度股票投资的比例为10%—30%，其余用于投资债券。当这个比例确定后，基金经理才有了一定的操作空间和范围。目前这个基金的资金分配是债券70%，股票20%。

    对于债券投资，索峰目前以短期票据为主，风险较小，诸如3个月的央行票据等。债券的选择有数量模型支持，基于国家利率趋势，以及发行额度、期限等来判断。

    至于股票部分，“买什么股票，我的权力也是有限的。”索峰说。银河基金公司的研究部门根据多方面的调研建立了股票库，其中又包括四个子库：精选库，备选库，限制买入库和禁止购买库。“我的权限就是在精选库和备选库中选择，是选这个还是选那个股票，我有一定的自主权。但是，那些在禁止库中的ST类股票是绝对不能碰的，否则风险控制部门的人就会立即找上门来。如果要选择限制买入股票库的股票，也要通过公司一系列的审批流程。”

    为了防范风险，银河基金公司除了研究、市场、投资等部门，还设有独立的风险控制部门，基金经理的操作都在这一部门的监控之下。银河基金公司高级经理、风险控制主管吴磊博士补充说：“这样做的目的只有一个，确保基金的投资安全。”

来源：中国经济网综合

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