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借投QDII 尝试全球市场淘金

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月11日 09:10

崔恺

    9月12日，我国首例股票权益类QDII基金同时也是国内首例公募QDII基金———南方全球精选配置基金将首发募集。这距离证监会宣布放开QDII业务，允许国内券商、基金公司等机构投资者投资境外股市仅仅过去了两个月。而且还有多家基金公司的QDII产品即将推出。

    或许有人会说，中国A股正经历前所未有的大牛市，人民币也在升值，这个时候把钱放到海外市场是否值得？答案当然是肯定的，因为A股虽然涨速惊人，但是它的回报率并不是全球最高的，从货币的角度，很多货币对美元的升值幅度也比人民币高得多。

    与早已推出的只能投资港股，且投资股票资产不得超过50%的银行QDII不同的是，基金QDII可以投资的领域更大，股票所占的仓位比例更高，虽可以为投资者博取更高的收益，但从投资安全稳健的角度看，银行系QDII产品好于基金系。

    同时也应指出的是，海外资本市场远远比国内发达，而且相互之间联系密切，类似美国次级债危机这样的全球性股市下跌呈周期性出现，这对投资者对于海外市场的了解程度和风险承受能力提出了更高的要求。此外，国内证券从业人员在海外市场的运作能力，目前谁都无法预测，这些都是投资者在选择申购“洋基金”时，应该审慎考虑的问题。

    随着国内A股指数近半年来以令人难以置信的速度一次次刷新历史高点，关于中国股市的泡沫之争也从未停止。大量股民已经转型为基民的事实说明，对于个人投资者，把钱交给专业的管理者在股市中运作，一定更放心。

    为了给国内涨速过快的A股市场降温，中国的管理层几个月来连打组合拳，从一次次的加息，上调准备金率，到大幅提高证券交易印花税率，这是政府在提示人们不要在股市中盲目投机；从QDII的放开，到“港股直通车”的启动，这是政府给人们提供国内市场以外更好的投资选择。基金QDII与银行QDII大不同

    首先，产品结构与投资对象上，银行的产品多是挂钩海外市场的指数或者其他投资工具，投资相对被动。而基金公司则会依据自己的优势进行主动管理。南方全球精选配置基金将100%投资全球股票市场，南方基金为投资管理人，美国梅隆集团为境外投资顾问，这也将是国内首只股票型QDII基金。与今年南方基金的高关注度相比，去年当华安作为基金QDII试点时也曾是万众瞩目的焦点。作为名义上第一只国内的基金QDII产品，“华安国际配置基金”当时已经采用美元定向募集，最低投资额度5000美元，投资于纽约、伦敦、东京、香港等国际资本市场，覆盖股票、债券、房地产信托凭证以及商品基金等主流金融产品，股票资产占比10%-60%。银行QDII投资的是境外固定收益类产品，主要投资于货币市场，投资债券或是挂钩外汇市场汇率走势，特别是投资者相对熟悉的欧元兑美元等品种。

    其次，风险与收益上，基金QDII与银行QDII中的结构性产品，都有不及储蓄存款收益的可能性。倘若境外市场走牛，基金QDII的收益将十分可观。相比之下，银行QDII中虽已推出挂钩股指的结构性产品，但由于银行QDII只能投资港股，且投资股票资产不得超过50%，这一规定注定了它是一种中低风险的产品，其最终收益率并不简单地随股指变化呈正相关变动。基金QDII则进行直接投资，收益基本与所投资资产类综合表现呈同向变动。但是，仓位不是决定收益水平的惟一因素，关键看资产配置。若市场处于走牛的阶段，投资于股票基金的银行系QDII，同样能够获得不菲的收益。中行QDII在跌破面值后，仅花6个交易日就由0.9948元猛升至1.1410元，反映出银行系QDII的盈利能力。

来源：北京青年报

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