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借投QDII 尝试全球市场淘金

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月11日 09:10

崔恺

    首先，QDII产品的投资范围包括了美欧日在内的全球发达并且成熟的资本市场，这些市场经过多年发展，具有完善的交易体系和监管制度，拥有处于世界领先地位的优质上市公司，股指期货、期权、备兑权证等金融衍生品种丰富、交投活跃，投资这些成熟市场可享受国内市场尚不具备的便利和优势。

    其次，QDII可投资的国家中包括了“金砖四国”中的巴西和印度。受惠于资源价格上涨及国内利率的下调，巴西股市不断走高。此外巴西货币里拉的不断升值，也为巴西股市注入活力。同为“金砖四国”的印度在“离岸外包”服务中处于全球领先地位，其股市表现强劲，蕴含丰富的投资机会。

    再次，从全球经济发展趋势来看，“新钻十一国”是除“金砖四国”以外最具发展潜力的新兴市场，具有良好的投资前景，成为资本市场炙手可热的新概念。QDII可投资的国家包括了11国中的埃及、印度尼西亚、韩国、尼日利亚、土耳其、越南等国家，将全球市场最具吸引力的新兴市场囊括在内。

    最后，香港经济受惠于内地经济的快速成长，旅游、零售销售、房地产等行业节节上扬，使香港经济保持了繁荣。目前随着国内A股不断走高，H股的估值要远低于A股，通过QDII投资H股可挖掘更多投资机会。A股大牛市中，海外市场仍然值得投资

    不少国内投资者认为，虽然都说现在A股估值过高，但是在这百年不遇的大牛市中，谁都轻易不会放下手中的肥肉。相比之下，晴雨不定的海外市场似乎永远扑朔迷离，不知何时就会出现美国次债风暴这样的全球股灾，况且人民币正在大幅升值，这种情况下，海外市场是否值得国内个人投资者投资呢？

    然而，即使在2007年上半年大牛市的环境中，A股回报率也并不是全球最高的：从长期来看，有许多新兴市场的回报率要高于中国市场；根据摩根斯坦利的指数统计，中国过去3年的年化收益率是45%，而在海外包括埃及、阿根廷、印尼等国家的投资过去3年的年化收益率都有47%－77%。再把时间段拉长到过去十年来看，像哥伦比亚等国家，也有非常高的投资回报。从长期来看，有许多成熟市场的回报率要比中国市场稳定；从估值来看，有许多国家的平均市盈率小于A股市场，像是H股和A股的平均价差在90％左右，举例来说大唐发电在H股股价为6元左右，而A股股价高达23元多，相差3倍。美国股票平均PE只有15倍，韩国只有13倍，而泰国只有11倍，从长期投资角度来看，这些估值洼地有着强烈的吸引力。基金公司不只能在国内的股市中寻找估值便宜的股票，更可在全球范围内寻找“黄金”。

    而且在美元贬值的环境下，人民币兑美元升值并不意味人民币兑其他货币升值。事实上不少货币的升值幅度比人民币高得多，比如说欧元，欧元相对人民币来讲还是升值的，比如邻近的韩国，韩元升值的幅度相对人民币要高，像冰岛、澳大利亚汇率的升值也不低于人民币，所以全球市场还是有获利机会的。投资那些比人民币走势更好的货币计价的资产，可一定程度控制人民币升值导致的汇率风险。

来源：北京青年报

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