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QDII投资要诀:理性选择才能无惧市场风险

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月15日 07:48

金苹苹

    扬帆出海的QDII最近遭遇了境外市场调整的寒流。外盘近期的暴跌，让QDII的净值“受伤不轻”：新发的4只基金系QDII到目前都已经跌破面值，而比基金QDII稍先出海的银行系QDII，因为受到投资股票类资产不超过50%比例的限制，净值虽然没有出现基金跌破面值的情形，却也缩水不少。

    面对随时都可能出现的市场风险，如何才能尽可能减少投资境外的风险？记者专访了东亚银行个人财务及财富管理部副总经理龚耀明，为众多投资人释疑。

    QDII不是产品

    而是投资渠道

    习惯上，人们一般都会把QDII看成是一种理财产品，而在龚耀明眼中，QDII更应该成为一种投资渠道，而非投资产品。“纵观现在市场上众多的QDII品种，其产品设计的结构背后反映的是各种不同的投资方法和投资工具。”因此，在龚耀明看来，QDII是投资人投资境外市场借用的门径，“可以使用很多投资方式，通过对不同国家、不同地区、不同资产的投资，为投资人提供分散投资风险的渠道或者对冲的手段。”

    以东亚银行近期新发行的基金宝1.2系列产品为例，其投资的两只公募基金：东亚香港增长基金和东亚环宇主题基金，分别投资于在香港上市或营业或在香港有主要利益的上市公司之证券所组成的分散投资组合，以及由股本证券，包括普通股、优先股、认股权证及可转换为普通股的债务证券组成的一套多元化国际有价证券组合。不同的投资方向和标的，为不同的投资者提供了适合自身风险偏好和认同的投资品种。

    因此，投资人在投资QDII的时候，也应该抱着这样的观念：通过QDII为自身的投资组合提供更多选择，来对冲原有资产配置中的投资风险。在进行资产组合的时候，QDII就可以通过对不同的国家、地区、货币、资产的投资，来减低投资于同一市场的风险。

    选购QDII理性至上

    与此前众多投资者争先恐后地购买各类QDII的热情相比，眼下市场的暴跌给投资人上了一堂非常及时的风险教育课。但若是因为市场的调整而不看好QDII或者着急进行赎回，却也是不可取的。投资QDII，理性选择非常重要。要做到这一点，选准时间入场、把握好产品的投资主题、了解清楚市场情况是最为关键的三点。

    选准入场时间，是投资有个好开端的起点。“由于此前基金宝1的收益非常好，因此有很多客户在9、10月份的时候催促我们发新QDII，但是我们感觉当时市场已经处于非理性亢奋的状态，所以一直把基金宝1.2延迟到11月才发售。”龚耀明表示，在投资人对境外市场不了解的情况下，相关金融机构能够做的，就是用产品发行时期控制投资人的进场时间，以降低风险。

    但是对于投资人而言，自己来选择较好的时间点入市，同样非常重要。虽然估计市场何时进入底部或者处于高位，对很多人而言并非易事，但可以记取的一点经验是“不在市场处于非理性亢奋的时候进入”。比如10月份，港股市场上也弥漫着很多只涨不跌的心态和观点，对于这样的情况，投资者就需要小心而不是盲目跟风投入了。

    除了把控好时间点，把握好产品的投资主题也同样重要。“一个QDII产品必须有一个明确的投资主题，过于宽泛的投资范围，也可能将其在不同市场的投资收益因为市场的不同情况而对冲消蚀掉。”龚耀明认为，只有投资主题明确，产品的投资前景和总体收益预期才比较容易被投资人认识清楚。只有投资前景明朗，投资才能更加有的放矢。

    目前的QDII产品，除了那些金融机构已经帮助投资人确定投资方向的产品外，也出现了一种新的趋势：机构只提供各种不同的投资方向和品种，由投资人自行构筑投资组合。比如此前花旗银行发行的施罗德环球基金系列，就有15只境外共同基金可供投资者选择，而东亚此次发行的基金宝1.2，也提供了两只基金供选择。这对投资人来说，提出了较高的要求，必须了解自身的风险偏好，并对相关市场的产品有所认识，才能决定如何投资。也就是说，在购买此类QDII前，投资人应该先做好相关“功课”，了解清楚产品的投资方向和主题后再做是否购买的决定。

    最后，清楚当前市场的情况也是非常重要的一点。市场情况如何，是决定投资能否成功的重要因素。“购买QDII前，投资人最好先向理财顾问咨询清楚当前市场的走势以及相关的宏观经济的情况。”在明确了市场情况后，结合自己的预期再做投资是比较合适的。

    当然，一旦购买了QDII产品，龚耀明表示，投资人还不能心急，“内地投资者目前更注重短期的回报，一旦市场出现风吹草动，就开始质疑相关机构。”龚耀明认为，QDII投资应该注重长期回报，因此投资者也需要给予机构一定的时间来为其争取高收益。

    后市仍然看好新兴市场

    对于即将到来的2008年，QDII可能的投资方向会是什么？龚耀明分析，目前各大投行的报告显示，2008年的经济增长虽然较2007年而言会稍稍“慢一些”，但是各家的分析师仍都看好2008年的经济，“特别是新兴市场，而以中国为主的新兴市场，未来的经济增长预期还是比较好”，因此QDII也将主要围绕一些比较强势的经济体进行相关投资。

    不过龚耀明表示，未来QDII产品可能会减少运用地区性的投资策略，而加强行业性的投资。而他比较看好的是投资于亚洲地区的房地产基金以及那些与节能减排有关的股票。“资源的紧缺造成能源一直在涨价，加上各政府的大力推动，这类股票的表现在未来应该不错。”

来源：上海证券报

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