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震荡市况美国中盘股基金悄然崛起

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月03日 08:20

    在2007年动荡的股票市场上，一些投资于高成长性、中等规模公司的共同基金，却一鸣惊人。

    这些规模中等的高成长基金已经可以为其双倍甚至三倍于目标收益庆贺了。当多数投资者把高成长股票等同于科技股时，今年的收益情况却表明，高成长来自于更加宽泛的产业领域，包括：农业，机械，航空与资产管理。

    这些产业多被定义为“周期性行业”，它们的高峰与低谷同经济增长周期密切相关。如今仍是如此，但目前，关于美国经济可能衰退的忧虑被美国之外市场的强劲增长抵消了。

    “在一些出人意料的领域，成长非常迅速。”美国世纪（American Century）基金经理Glenn Fogle表示。

    中型公司左右逢源

    来自晨星上周四的数据显示，投资于中型公司的成长基金，今年以来的增长率为14％。与此相比，标普500指数今年以来仅上涨了5.4％，这一指数追踪市场上规模最大的公司股票。

    其中，表现最好的成长基金来自美国世纪（American Century），旗下vista基金今年以来上涨了35%，Transamerica优先成长机会基金（Transamerica Premier Growth Opportunities Fund）增长了26％，J.P. Morgan成长优势基金（J.P. Morgan Growth Advantage Fund）增长25％。

    期待已久的成长性股票复苏，终于从2007年的市场动荡中脱颖而出了。尤其在今年第二季度，面对美国经济增长可能放缓的忧虑，投资人更倾向于从那些有着确定收益的公司中寻找机会。

    “信贷危机让那些并不产生充足现金流，且据此实现增长的公司，陷入困境。与此同时，现金流丰富，增长确定的公司，却得到了市场追捧。”Transamerica优先成长机会基金经理John Huber表示。

    尽管大盘成长股票被认为是经济增长的主要受益者，但在一个存在风险的经济环境中，中等规模的公司，无疑是更好的选择。“与小公司相比，这些公司有着更为稳定的收益水平；与大公司相比，它们的增速更快。”Huber表示。晨星数据显示，这类中等规模的公司总市值在23亿美金与129亿美金之间。

    当然，这类股票并非没有风险。尤其在美国经济从华尔街所普遍期待的暂时放缓转向真正衰退的情况下，更是如此。

    目前这类股票中一些已经估值过高，这让它们可能出现快速的下跌。（这类股票总体上并不昂贵，根据标普400中等规模股票指数，其2008年市盈率为16，这是多年来的最低点。）

    如果美国经济上的危机被扩散到其它国家，那些依赖外国增长的公司将会尤其脆弱。

    航空、工程机械受益

    目前，最大的受益者之一是航空类公司，它们在中东和中国的强劲需求下表现优异。例如为波音公司提供金属元件的Precision Castparts Corp，其股价今年增长了87％。

    JP摩根投资经理Christopher Jones说，这只股票是一家值得长期持有的股票，它们从波音公司正在获取越来越多的订单。

    同样受益于全球增长的是农业公司，许多中等规模的公司现在已经变成了大型公司，比如化肥企业Mosiac Co.，它们今年已经增长了3倍。

    “随着生活水平的提高，对玉米和小麦的需求将更多。”美国世纪的fogle说，这些公司是全球化的受益者。

    确实，对谷物，尤其是可以制造乙醇的玉米的需求，在推动食品链上所有公司的增长，从孟山都这样的种子公司，到Deere& Co这样的拖拉机公司。

    另一个收益巨大的领域是工程机械类公司，尤其是那些集中在能源领域的。由于持有这类公司的帮助，黑石美国机遇基金增长了19.2%。其中Jacobs Engineering Group Inc.翻了一倍，Layne Christensen Co.,增加了77%.

    “在建筑业和工程业中，和矿业和能源业相关的企业会有很好的增长。”黑石投资经理Jean Rosenbaum说。

    不过有些基金在一个完全不同的角落获得了意想不到的回报，专注于视频游戏的零售商GameStop今年增长了1倍。

    由于信贷市场的崩溃和由此对银行和华尔街大型机构的破坏，几乎任何关于金融服务的投资都是失败的，除了那些资产管理公司之外。而市场上流通最广的这类公司就是公共基金公司，由于他们有不菲的管理费收入，成为了在混乱中赢得稳定的绿洲。

    比如T. Rowe Price Group Inc.今年增长了39%，足够他们从一个中等规模的股票变成一只大型股票。他们的收益主要来自于大幅度持有海外股票和蓬勃增长了401k市场。401k市场从去年才开始启动，由于公司退休计划的修订，Transamerica的 Huber说，“这点燃了所有的火药桶。”（郑焰编译）

来源：上海证券报

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