账面损失曾超过150亿元 QDII基金掌门人身世调查

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账面损失曾超过150亿元 QDII基金掌门人身世调查

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月25日 08:04

    一胜二平的杨逸枫

    杨逸枫操盘J F(怡富)亚洲基金的时间是从1995年12月至2003年2月份。截至2003年1月份，J F(怡富)亚洲基金近一个月报酬率为3.12%，业内排名第三，近五年(1998年1月到2003年1月)报酬率为27.95%，业内排名第二位，自1995年10月成立之日起报酬率为52%，远超过平均收益率-14.94%。自1996年底到2001年3月，该基金报酬率为35. 1 1%，在同期台湾地区四只亚洲基金中排名第二。

    此后2003年3月到2005年4月，杨逸枫同时管理JF(怡富)台湾增长基金与JF(怡富)台湾基金。在这两年内，怡富台湾增长基金业绩报酬率为27.96%，同行业基金中排名第127位；怡富台湾基金业绩报酬率25.43%，排名第133位。

    “在三只杨逸枫管理过的基金中，怡富亚洲基金表现最好，而怡富台湾基金与台湾增长基金表现很普通。”一位比较熟悉她的台湾地区投行人士说，“2001年整个亚洲都是大熊市，摩根士丹利亚太区不包括日本股票的指数涨幅是-2.79%，2000年更加可怜，涨幅是-30.07%。但是杨逸枫带领怡富亚洲基金跑赢了指数。杨采取守势，并选中香港利丰集团等抗跌股而度过1997年亚洲金融风暴，同时1999年抓住台湾地区科技电子业转折的时间点，因此当台湾地区其它亚洲基金亏损时，怡富亚洲基金的绩效遥遥领先。为此，她获得2001年杰出基金经理人金钻奖。”

    侵入内地市场最长的杨昌桁

    本刊发现，华夏基金聘请的杨昌桁是三位来自台湾地区基金经理中，到中国发展时间最久的。早在2005年，他就到北京华夏基金公司出任研究部门主管。简历将杨昌桁与荷银光华福尔摩莎基金联系起来。此前有媒体报导称，1999年，杨昌桁在荷银光华投信当基金经理人，因为抓到电子业和通讯业的拐点，使得荷银光华福尔摩莎基金便创下报酬率超越大盘2倍的成绩，带领荷银获得当年金彝奖最佳基金团队。

    但本刊调查，荷银光华福尔摩莎基金自1999年到2004年的五年内，该基金报酬率为-44.89%，同行业五只基金中排名第四，表现十分一般。

    “显然，杨昌桁历史的投资业绩与经历与之前两位相比有差距。由于杨昌桁缺乏主持全球基金的资历。因此一开始操盘83亿美元的华夏全球精选基金，只能听外方投资顾问的意见选股。华夏全球精选投资小组有3个人，除了杨昌桁与另一位中国经理(周全)，就是外方投资顾问普信集团(T. Rowe Price)派的投资顾问Rober t N. Gens ler。Gensler主持T. Rowe Price Global Stock基金已经3年，该基金是晨星美国的一只4星基金，该基金1年/3年/5年平均年收益分别是31.78%/26.41%/22.64%，不过10年平均就降到了9.22%。”一位境外投行人士介绍。

    内地战绩一般

    “对基金的力量感觉很夸张，对自己感觉不真实。”杨逸枫思曾表示。

    从新台币三十亿基金，到新台币两百亿的寿险公司自营，再到现在超过三十亿美元的中国QDII。面对风口浪尖上的刺激，杨逸枫的感受估计是这四位内地QDII基金经理的共同想法。

    突飞猛进的基金管理规模，给他们更大的压力。

    截至2007年12日27日，中国4只QDI I基金业绩如下：南方全球精选0.9420元，排名第一；华夏全球精选净值0.8940元，排名第二；上投亚太优势净值0.8910元，排名第三，嘉实海外中国净值0.8800元。

    著名投资大师曾彼得林奇曾说过判断一只基金的优劣，需要长时间的观察。尽管这四只QDI I基金成立至今不过2个多月，但本刊仍可从其短期业绩中发现一些共性问题。

    截至2007年1月27日，这四只QDI I基金业绩落后于国内基金的平均水平，上证基金指数获得超过7%的回报，而他们依旧亏损。

    导致四只QDII基金“全军覆没”的因素之一是，他们均重压港股和代表中资国企的H股，并且选择买入的时机是如火如荼的“北水南移”热潮，对已涨幅甚高的港股添柴加薪。

    根据基金说明书，南方全球精选基金，实际是基金中的基金。40%以下投资香港股票，60%以上投资全球股票型ETF指数基金。华夏全球精选股票QDII对港股的投资比例上限大约为30%。

    而嘉实和上投的两只QDII在港股投资上更是没有限制。

    上投亚太优势基金规定，股票及其它权益类证券市值占基金资产的60%-100%，现金、债券及中国证监会允许投资的其它金融工具市值占基金资产的0%-40%。主要投资于亚太地区证券市场以及在其它证券市场交易的亚太企业。

    嘉实海外中国股票基金规定，必须投资于依法发行、拟在或已在香港交易所上市的股票以及新加坡交易所、美国NASDAQ、美国纽约交易所等上市的在中国地区有重要经营活动(主营业务收入或利润的至少50%来自于中国)的股票；股票投资比例为60－100%。

    因此，这四只中国QDII基金在出海初期呛水，也有基金契约制度上的因素。据悉，中国证监会已责令数家基金公司修改等待审批的QDII产品，要求他们在基金契约里降低对港股的投资比例。

来源：中国经济网综合

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