小结：

　　通过研究基金持股结构和历史走势你会发现：大部分基金与它们对应的业绩基准（通常是某个股票指数或者股票指数与债券指数的组合）相关度很高，受基金公司的规定和基金规模的影响，基金的配置越来越趋同于指数。我们甚至可以把一些主动基金看成“准”增强型指数基金。既然短期内主动基金不一定打败基准指数（包括最具市场代表性的沪深300指数），长期中主动基金更难以打败指数，而且现在正处在牛市行情中，那么我们为什么不直接选择指数基金呢？这意味着更低的费用，更少的烦恼，更多的钱！

　　怎样选择指数基金？

　　如果决定购买指数基金，一个现实的问题就摆在我们面前——怎样选择指数基金？现在市面上可是有24只指数基金，有封闭式、普通开放式、LOF和ETF等不同类型，追踪的目标指数也各不相同。如何找到适合你的指数基金，别着急，让我们一步步来。

　　Step1：筛选出优秀的指数基金

　　判断指数基金的优劣，最主要的标准是看其跟踪目标指数的误差，误差越小则基金越成功，拟合指数并略有超出是最好的状态。对照表2中17只指数基金，ETF对目标指数的拟合程度最好，业绩也超出其他指数基金，其中深100ETF回报率超越融通深圳100接近34％。19只开放式指数基金中，LOF和普通开放式对目标指数的拟合程度跟业绩表现差不多，均差于ETF。嘉实沪深300去年净值回报率比沪深300低31％。

　　增强型指数型表现差于完全被动型指数基金。从2007年初到9月，同期增强型指数基金平均水平为106.35%，完全被动型指数基金平均回报为137.25%。增强型指数基金相比而言表现欠佳，可能只是基金经理们集体发挥不好，但起码间接证明了牛市中被动投资的魅力。

　　从目标拟合度上考虑，优先的选择是ETF指数基金，它们是华夏50ETF、华安180ETF、易方达深100ETF、华夏中小板ETF、友邦华泰红利ETF。增强型指数基金则放在最后考虑。

　　Step2：寻找合适的目标指数

　　指数基金紧跟目标指数，指数的涨跌直接决定了基金回报率。因此我们首先要评估现有指数的市场品质及其前景。目前，国内历史较长的指数有深100、道中88、上证180、中标300以及新华A200指数，新生代指数有沪深300、上证50和巨潮100。以2005年以来股市的三个上涨阶段表现来看，深圳100和沪深300表现强劲，其次是中标300、巨潮100和MSCI china A。德胜基金首席分析师江赛春认为：2008年中小板指数表现强于全市场型指数，全市场型指数强于上证50指数。上证50指数代表价值型大盘股，投资价值良好，但在2008年涨幅可能偏小。上证180指数和深证100指数分别代表各自市场。沪深300指数作为沪深综合指标，可有效追踪综合指数，表现介于上证180指数和深圳100指数之间。中小板属于小盘成长型指数，上证红利属于价值型股票指数，都可以安排进入激进型投资组合之中。其他指数基金大多属于大盘平衡型，表现类似沪深300。

　　Step3：指数基金实战

　　指数基金作为核心配置

　　可以考虑嘉实300、长城久泰、华安中国A股等代表全市场的指数基金。如果你对嘉实300和大成沪深300的成绩不满意，以2：1的比例买入上证180ETF和深100ETF是一个不错的选择。

　　指数基金作为补充配置

　　红利ETF和中小板ETF是比较好的选择。特别是中小板ETF，不光成长性良好，而且与大盘相关度较低，常常出现逆势上涨的情况。此外还有长盛债券基金，作为目前唯一的债券型指数基金去年表现同样不错，可以作为降低风险的基金配置。

　　“买指数基金然后忘掉它”

　　我们也可以建立自己的“懒惰投资组合”，方法非常简单：1)构筑一个充分多元化的投资组合；2)通过低成本的免佣指数基金追踪大市。在构筑个人化的“懒惰投资组合”时，首先应把重点放在各个资产门类的配置上。然后才是根据各个具体资产门类的要求来选择共同基金或者ETF。

　　这里我们给出一个偏股型的配置：40％上证180ETF＋20％深100ETF＋20％中小板ETF＋20％长盛债券基金。在熊市到来前你可以长期保持组合不变，并通过定期追加投资来进行再平衡。不要天天看指数的涨跌，我们要的是长期收益，“买指数基金然后忘掉它”。

　　提醒：牛市中指数基金的优势明显，每一次股指大幅调整都可以看作是追加投资的机会；大盘长期振荡盘整时可以在高位减仓低位加仓，虽然随势操作难度不小，但把握中期大势相对容易；熊市当中股市缺乏吸引力，不过指数基金仍然适合长线投资，可以在确认熊市开始时卖出指数基金，并在一两年后恢复定投购买（ETF可以定期在场内买入），另外别忘了还有债券型指数基金。