四大私募基金高手论后市:最黑暗的时期就要过去

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四大私募基金高手论后市:最黑暗的时期就要过去

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月01日 08:43

    ●吴险峰

    是不是市场对高通胀的预期过冷？也就是说通胀的趋势。有人分析由于两个瓶颈，一个是资源瓶颈，另一个是劳动力瓶颈，会不会有所缓和？如果通胀趋势阶段性有所缓和，我们判断股市的低位可能最近会出现。这是我们对现在市场的理解。

    ●深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰：

    最黑暗的时期可能快要过去

    说实话，现在对整个证券市场的现状比较迷惘，但也在试图寻找里面的规律。就我的判断，我们认为影响证券市场最根本的因素还是宏观经济，焦点还是在通胀上。正因为现在通胀2月份达到高位以后，往后的不确定性很大，所以市场对股票估值给予比较高的风险溢价，也就是说对股票估值的时候折现率会有比较大的提升，导致市盈率会有比较大幅的下降。

    至于所谓的大小非减持，我们认为不是改变市场趋势的因素，我们认为对二级市场来说也有些有利的因素。因为我们看到一二月份外汇流入情况，我们的外汇增长已经开始增幅下降，外汇流动以一个比较高的素质在增长，比如FDI（外商直接投资）以及扣除FDI之后的外汇净流入，这无疑是全球资金的趋势还是向中国流动。

    在我们操作中，目前做了一个尝试，股票做了一定控制，仓位有所控制。我们在期货上买了一些多头的合约，我们不去做投机，我们是通过杠杆买了一些多头。从这几个星期的操作情况来看，发现期货的多头合约都是亏损的，我们买的一些股票，今年年初我们基金成立以来，亏损比较大。我们的博弈更多时候，至少从前期的验证来看，可以说是屡败屡战。现在有一个积极因素，我们前期配了不少地产股，发现开始转强。另外，我们关注的银行股也出现一些好的走势的征兆。本来我们的期货想对冲，可能由于高通胀产生的风险，我们发现期货合约是亏的。

    我们在想，是不是市场对高通胀的预期过冷？也就是说通胀的趋势。有人分析由于两个瓶颈，一个是资源瓶颈，另一个是劳动力瓶颈，会不会有所缓和？如果通胀趋势阶段性有所缓和，我们判断股市的低位可能最近会出现。这是我们对现在市场的理解。当然，往后的通胀能不能控制住？我们还在关注。我们对中国经济持续看好，看好中国政府对通胀的控制能力。从未来可预期发生的事情来看，我们认为市场最黑暗的时期可能快要过去。

来源：中财网

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