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江南期货:LME铜现货升水扩大震荡中选择方向

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月21日 16:21

蒋东林

    LME三个月期铜在上周五的交易中大幅扬升170美元至7155美元，市场价格重新站在5日均线的上方。国内市场方面，沪铜早盘顺势高开，市场价格在多头积极入场的推动下出现冲高，午后则在股市走弱的影响下自日内高点滑落，国内现货价格上涨450元，但在63000元上方成交较少，现货价格有所走弱，现货铜对期货当月卖盘升水900元。

    国内市场今天出现冲高回落的走势除了受到股票市场大挫的影响外，进口铜将逐步到港的压力也促使买盘望而却步。预计，本周开始会有大量的进口铜涌入国内市场，进口铜到港之后能否对国内铜价构成冲击尚待进一步的观察和评估。

    近期，LME铜由现货贴水向升水转化，并且升水幅度迅速由9美元上升至30美元，显示国际铜市场开始走强。预计，随着进口铜的到港，春节以后国内现货升水将逐步转化为贴水，铜价的运行将明显表现为外强内弱，也就意味着，后期的铜价上涨取决于LME铜的拉动。LME铜的注销仓单依然维持在高位，目前位2.22万吨，占库存总量的12.58%，显示未来两周内库存继续维持大幅流出的格局，对LME铜价而言是一种激励。

    在不利的方面，尽管美国白宫和美联储积极准备出台刺激经济增长的政策，但美国股市尚未出现明显的止跌迹象，宏观经济的不确定因素依然存在。原油价格的回落和美元的短期走强也会对铜市场带来负面冲击，另外，美国商品局物价指数（CRB）在高位出现钝化，上涨动能缺乏，整个商品价格存在向下修正的风险。

    技术上看，LME三个月期铜在7000美元附近获得支撑，并且收盘价重新站在5日均线的上方，后期价格将继续向7450美元的重要阻力位发动冲击，若后期价格突破7450则将继续向7800美元的目标挺进，若价格在7450美元受阻则市场价格将在7000-7400美元的区间内展开收敛三角形整理后选择方向。我们倾向于认同后一种运行轨迹的模式，预计LME铜在7400美元附近遇阻，随后在未来的5日均线附近7130获得支撑，震荡之后将选择方向。

    操作上建议短期以震荡思路看待：沪铜0804合约可以59000点一线为止损逢低吸纳，62000上方则获利了结，若价格再回到60000附近，则以60000元为止损继续逢低吸纳，61500上方再度获利了结，在设好止损的前期下如此反复低吸高抛，直到价格出现收敛三角形突破为止。

来源：文华财经

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