一、行情回顾及出现的问题

    2008年一季度的国际国内油脂市场总体经历了一个重高回落过程，市场急速上演了历史惊险的一幕，总体上以"春节"、"两会"为分界点，

    中国的"春节"期间，国内延续1月下旬的雪灾带来，市场对于曾一度预期播种面积增加必将带来产量增加的菜籽受灾加重，行情急剧拉升，并最终引发了以菜籽油为首近15个交易日的高涨格局，涨幅达到4000多元，相关的国内豆油、棕榈油均出现跟随走高行情；国际市场豆油也是频繁走出跳空涨停行情，与国内亦步亦趋，BMD棕榈油市场走势均如出一辙，一直持续到3月4日前后；

    "两会"的召开，国家可能加大宏观以及行业调控力度，美国次级债问题引发的新一轮冲击波以更严重的形式爆发，并最终引发了国内率先走低，国际步后尘之后的加剧国内、国际调整行情，国内外油脂市场也就此步入了暴跌行情之中，3月份跌幅纷纷达到或超过30％，并重新回归1月份低位水平，而在3月31日，USDA公布的种植意向预期及实际公布背景下，行情分歧不断加大，陷入矛盾之中。

    对于国内的油脂市场无疑面临的主要问题在于，下跌这么多了可否果断介入做多，而担心又在那里？最直接的回答――担心依然在外盘市场方面，美国经济、全球金融环境；那么还能做空吗？从基本面供需角度来看，在经历了高位充分的调整过后，下跌空间已经相对有限，继续做空显然存在风险，当然除非认为目前的油脂市场牛熊已经出现转变；在多数机构均认为此轮急速暴跌为非基本面因素所带来的前提下，资金导致的行情，最终在资金及全球经济回稳后，会否出现报复性反弹行情，成为了目前一些投资者关注油脂的又一个重要原因；结果也很明白，就如同目前中国的股票市场--持币待沽，但没有明朗化的前提下，谁都不愿意下水。

    在二季度即将带来的棕榈油消费旺季面前，美国农作物种植面积进入实播阶段可能发生那些变化，中国政府的粮食调控手段还会发生什么变化，以及对市场的作用如何，中国的供应和消费真的有效缓解了吗，都将是分析的主要关键点。