创造历史后油脂挣扎中选方向三季度题材预判

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创造历史后油脂挣扎中选方向三季度题材预判

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月10日 08:17

董双伟

    (二)短期困扰市场的影响因素

    1、市场资金都那里去了、情绪稳定如何

    短期内现货油脂，由于提高供应以及价格下跌带来的市场情绪未有企稳，整个油脂市场更多跟随外盘，且弱于外盘，而国内实行终端限价以及补贴等的政策措施，稳定价格作用显现。自3月15日，国家以低于市场价格近2000元/吨的方式，向市场投放20~25万吨豆油(方式为，补贴加工亏损的益海、中粮、九三企业)，小包装油在1个月左右供应不存在太大问题；

    从盘面来看，资金情绪也将可能决定未来行情走高以及走高幅度的关键。无论是国际基金，还是国内做多的浙江游资，在3月份均经历了大幅"折戟"，未来基本面在不断发生变化中，没有根本的主线引导，加上国家政策的打压，行情起伏将受到很大程度上的制约，这也是未来行情值得关注的一个重要因素。

     2、国内进口可能带来的变化

    中国海关数据显示，2008年1-2月份进口豆油50万吨，较上年同期大增38％；1-2月份进口大豆、菜籽分别为546万吨、19万吨，较上年同期大增51％、112％；相比，由于消费及进口的季节性，1-2月份棕榈油进口67万吨，同比减少8％，暂时缓解了市场的紧张需求；

    同时，目前价位将可能是中国进口的良机：应该看到，此轮价格下跌的最大因素是金融环境而不是供需面根本发生逆转，所以一旦企稳，对于中国的众多贸易商可能错过很好的进口机会；但显然持另外一种观点的也大有存在，即外盘下跌空间并无到位，后期将有更好的进口价格，只是想提醒的是，后期的需求及进口事实摆在面前，基于这样的基本面，外盘1200美分可能会是2008年的低价格，因此"买涨不买跌"的中国大多贸易者，的确是需要提防历史上多次这样的教训。

    当然如果上述进口在1100－1300美分现实发生，对未来油脂油料的预估空间将打折，很可能年度油脂油料的高点已经出现。

    3、期现价格的倒挂问题

    再者，目前国内现货大豆、豆油与期货市场尽管形成期现倒挂局面，但由于期市资金等入市积极性不足，而现货更多处于有价无市格局，一定程度上隔断了"买期货、卖现货"的套利交易；相对于国内的油脂油料库存问题，显然市场目前关注的甚少，但恰恰是这个问题，将后期可能成为影响的一个重要因素。

    4、国内现货、进口油料的博弈变化制约豆油等下跌空间

    据了解，大豆价格的剧烈波动使黑龙江农民出现了恐慌性抛售，不过市场处于有价无市的状态，当地的油脂加工企业已基本停止保价，因为担心大豆价格继续大跌而遭受损失。但是，目前当地大豆货源十分有限，农民手中的大豆并不多。而且，国内大豆库存有限，难以支撑内地加工企业开工到10月份新大豆上市。因此，在国内期现倒挂、成本相对确定的前提下，行情走向的关键还要关注外盘市场。

来源：中金在线

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