期货市场投资兵法

2007年08月15日 13:06 来源：期货日报李庆艳

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·机构预测明日大盘走势

    常形容期市如战场。因期市中的多空对决极像参战双方的厮杀，而参与期货交易的投资者也容易陷入或恐惧或癫狂的状态。如此，入期市之前也该如战役打响之前，先研究地形兵力，给出一个完整的作战计划。

    一个完整的作战计划，应该包括怎么进、怎么退、风险怎么控制、兵力怎么分配、打胜了怎么办、打败了怎么办等诸多方面。那么对应到期货交易中，怎么进、怎么退，就是我们的进出场条件。风险怎么控制就是止损的方法。而兵力怎么分配就是资金管理策略。打胜了怎么办则是盈利了如何扩大战果，如何加仓。打败了怎么办则是一旦止损，是观望、反手还是继续跟进。针对这几方面，笔者谈谈自己的想法。

    怎么进的问题，首先跟分析方法有关，其次跟个人性格有关。以价格为准还是以指标为准，依托单一标准还是综合分析；冒险型还是保守型，冲锋在前还是以静制动。这些其实都可以，关键是标准要明确、客观，可操作性强。笔者习惯于以K线形态为标准，因为量价是所有技术分析的基础，而量又服从于价。不过，有相当一部分投资者认为形态难以把握，而笔者的体会是，形态不需要记忆，需要的是理解，只要能从形态中理解到多空力量的消长，就能灵活地运用。

    怎么出场的问题，更多的人把它理解为如何止盈。而笔者的习惯是将怎么出场与风险控制合二为一，也就是不设止盈，只设止损，通过把握顺势方向来保护利润和本金。这也是每日结算的思维。这样的好处是，不会错过趋势。不好的地方是，不会在最有利的价位出场。永远都是承担一定的风险来博未来的行情，直到行情给出可以撤出的信号。而设止盈的作用与此相反，有可能会平仓在最好的位置，但是也可能错过趋势。而关于止损的标准，应该跟进场的标准保持一致，如果进场的条件改变了，那么也就是应该出场的时候了。

    关于资金管理，目前流行的是3：3：3之说。笔者的感觉是，资金管理确实是做期货的重中之重，但是怎么分配却要根据自己的交易习惯。比如做短线，当日进出的，而且止损做得相当好的，初始建仓比例可以放大。但是，需要注意的前提是，如果建仓比例较大，那么止损一定要相当严格。最大亏损额要事先确定好，在这个亏损额下，再根据技术图形，确定止损点，在止损点确定的情况下分配资金。

    而如果是趋势单，资金分配的方法可以考虑金字塔形、倒金字塔形、菱形。几种方法各有优劣，在不同的情况下可有针对性地采用。笔者目前倾向于菱形建仓，也就是先试探，派出先锋部队，再大兵力杀入，最后再派出小分队乘胜追击。

    其实资金管理与加仓计划是要综合考虑的，资金管理里面包括了头寸分配，如果一开始时兵力用得很足，那么加仓的余地也就相对小多了。但是资金管理还不能包括加仓计划的全部，因为还有加仓点位的选择，以及加仓后的止损问题。关于加仓点位的选择，跟初始建仓一样，可以以突破为标准，也可以等待回试确认。事实上，加仓原则是与初始建仓原则一脉相承的。加仓后的止损是重点，如果止损不好，很可能让前期盈利完全回吐。一种方法是加仓后，所有的持仓按照一个标准止损；另一种方法是，加仓部分单独止损。

    而一旦止损出来了，是观望、反手，还是继续跟进？大部分人一旦止损就不再看盘了，不愿意再受刺激。而且，由于有时候会发生止损了价格仍沿原趋势方向运动的事情，因此有人对是否应该止损产生怀疑。投资者要坚信，止损永远是对的，以上问题可以通过止损的后续措施来弥补。如果止损后，价格仍沿原趋势方向运动，那么可以再跟进。如果证明止损是非常正确的，那么为什么不反手还击呢？只有止损后，价格进入盘整，才需要观望。这样，通过连续的操作，也就避免了错失机会的事情。当然，能够这样做的前提是，心态是平和的。如果发现自己的情绪不对，那么，无论接下来行情怎么走，都不要再做。