政策暖意增加 短线仍将上涨

　　连续大涨两天的A股于上周五出现了调整,权重股跌幅稍大,而创业板则逆市上涨。截至上周五收盘,沪综指跌1.62%至2039.49点,深综指跌0.54%至940.19点,创业板指数涨1.44%至1096.30点。全周A股整体走势较好,周三和周四的暴涨极大提振了信心。

　　在上周三起涨之前,笔者说股指“形态不错”,怀疑未来可能会“因某些有利消息而上涨”,只是当时也想不透会因何种消息而涨。事后来看,股指上涨诱因主要在于政策面可能发生变化,确切说只是投资者对政策的预期发生了变化。另外,外盘可能也起些作用。

　　上周美联储传出的消息令人意外,因其并没有短期内缩减量宽规模,而是倾向于再拖一阵。该因素造成了上周美元暴跌,这对包括A股在内的所有新兴市场股市都有利。

　　就内部因素来看,上周三国务院总理李克强提出“经济增长、就业水平不能低于下限;物价涨幅不超出上限”。这样的表述很新颖,使得投资者产生联想,一部分投资或认为政策面将出现松动。

　　前几个月市场太过看重“调结构”,猜测管理层不再倾向于搞经济刺激。这种情况下,周期类、权重类股票跌得十分惨烈。目前消息面有所缓和,所以超跌品种出现了报复性弹升。

　　在2009年,因为政策变得超级宽松,A股出现了一波大行情。沪综指由1664点暴升至3478点。市场存在这种“美好回忆”,所以一旦对政策产生松动预期,就极易转化为购股行为。

　　不过,笔者认为,在股指处于低位时,投资者不妨炒一下,但应该知道这只是借题发挥。未来管理层即使在政策上有所松动,也会极有分寸,而且一定会兼顾调结构。因太多显而易见的原因,2009年那样的经济刺激或已成为绝版。

　　李克强总理上周五主持了国务院常务会议,研究部署加快发展节能环保产业,促进信息消费,拉动国内有效需求,推动经济转型升级。会议指出,我国正处于“新四化”同步推进阶段,扩大内需需要创新和拓展思路,“既要有效稳增长,又要着力调结构”。最后一句话可能被投资者视为利好,因其中有“稳增长”这样的字眼,预计今日盘面可能会因此再度上涨。

　　然而,笔者也认为,决策层当前最为关注的仍是调结构,只是不想调结构发生在经济急剧下滑的环境中。决策层有这样的想法很正常,也很合理。即使是改革,也需要相对稳定的环境。只是笔者担心,地方政府在具体执行中会扭曲上层的意图。

　　后市方面,股指连拉中阳,且小双底已成,加上周末政策面不错,短线应该还会有上涨空间。就形态而言,沪综指可能会上冲两个缺口,一是2144点;一是2210点。但在今年余下时间内,市场会受到IPO恢复、国债期货、人民币汇率、美联储走向等诸多因素干扰。