据经济之声报道，纽约还是香港？阿里巴巴集团IPO的地点至今扑朔迷离。之前有传言，阿里巴巴欲用合伙人制度赴港上市，现在，阿里巴巴董事局主席马云终于首次发声：阿里合伙人制度已实施三年。但因为港交所同股同权的制度和阿里合伙人制度之间存在分歧，阿里巴巴能否赴港上市仍是悬念。
虽然马云表示，合伙人并非是为上市而设计出的制度，但业内人士普遍认为，这个制度，主要还是为了保证马云等管理层对阿里巴巴上市后的控制权。目前，包括马云在内的管理层，仅持有阿里巴巴约10%股权，软银和雅虎分别持有36%和24%的股权，二者投票权超过50%。如果在香港上市，马云可能失去对阿里巴巴的控制权。
而在美国，解决控制权问题的方式是“双重股权结构”设计，发行A类股、B类股两种股票，放大B类股的投票权，创始人和管理层通过持有B类股确保控制权。香港虽然一直是阿里巴巴上市的首选地，但港交所并不支持双重股权结构。
因此，阿里巴巴探索创新方案解决控制权问题，向港交所提出“合伙人”制。合伙人制度常见于投资银行和咨询公司等。摩根、美林、高盛等投资银行，包含麦肯锡在内的咨询公司都实行这一管理架构。但是马云的合伙人制与这些都不同，阿里巴巴的合伙人可以在公司上市后，提名董事会的大多数董事，但是合伙人提名的董事，仍需经过股东会投票才能委任。通过这种制度，阿里巴巴管理层将始终拥有董事会的多数席位，从而控制董事会的决策。
现在关键要看港交所是否认可阿里巴巴的这种设计。之前已有消息说香港证监会已经否决这种设计，认为有损小股东利益。
阿里巴巴集团一位发言人表示，目前公司上市时间、地点没有确定。
而财经评论员况杰分析，香港和美国两个市场，都有对阿里巴巴有利和不利的因素。如果香港上市估值会高一些，相对容易些，但是他可能会丧失控制权，但在美国，他可以采用合伙人制度，马云和合伙人可以掌握控制权，但估值可能不太高，另外可能会受到更多公司治理方面的限制。
但况杰认为，利弊权衡下，控制权会是更重要的因素，商业科技评论员金错刀也说，合伙人制度对于阿里来说已经发酵了三年，是重量级很大的活动，作为马云极为看重的一个机制，变化的可能很小。这种情况下，放弃香港转赴纽约上市成为大概率事件。况杰说：“从管理层角度来说，他们很可能会选择去美国上市，因为阿里巴巴大股东：软银主要投美国的企业，雅虎本身也是美国上市的企业，这两大股东应该也不会有太大反对意见。只是这样做，阿里巴巴可能要做的更多，需要进一步调整，整体上市可能是一步到位也可能是分步，所以上市时间可能会推迟。”
而对于香港方面能否破例，目前各方分析来看，可能性不大。IT评论员洪波说，阿里提出合伙人制，已经试图在不与现行香港股市制度冲突下做变通，但“如果这种变通没被通过，其他变通也不会太乐观。”况杰说，如果只对阿里放行，对其他公司不公平，而且一旦开了先河，可能导致未来很多公司IPO时都说自己是与众不同的。（记者公秀华）
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