“迷你”基金这一特殊群体向来饱受市场诟病，基金公司到底要“面子”还是要“里子”也一直困扰着公募基金行业。

　　尽管股票型基金在今年的市场环境下整体有所表现，但此前市场长期的低迷使投资者落袋为安的情绪越来越浓厚，加上一波波疯狂来袭的新基金发行热潮，导致年内规模不足1亿元的“迷你”股基数量增至72只，环比激增逾五成。其中，更有方正富邦红利精选、信诚周期轮动等18只基金规模跌破5000万元清盘红线。

　　需要指出的是，尽管方正富邦红利精选目前规模最为“迷你”，仅为2200万元，但与其二季度末492万元的资产净值规模相比，已实现347.15%的增长。

　　然而，在帮忙资金越发难求的市场氛围下，“迷你”基金数量的迅速增长给各家基金公司带来了沉重的成本压力，这也使基金公司不得不去思考这些小基金的新出路。

　　业内分析人士表示：“虽然现在的投资者越来越理性，日后也并不排除有基金会主动清盘的可能性，但相较于清盘，合并的方式更容易接受，在成本压力的驱使下，这也成为小型基金最好的退路。”

　　“迷你”股基增至72只

　　年内激增逾五成

　　《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯整理数据显示，根据基金三季报披露的份额及最新的单位净值估算，截至11月10日，在可比的514只主动管理偏股型基金中，资产净值规模不足1亿元的“迷你”基金有72只，占比14.01%。而去年年底时，规模在1亿元以下的股票型基金仅有47只。即在经历今年的市场调整后，“迷你”股基数量增长了25只，增幅为53.19%。

　　具体看来，在目前72只规模迷你的股票型基金中，有38只在去年年底时规模已在1亿元之下，有30只基金是今年新晋加入到“迷你”的行列中，此外，还有4只基金为今年新成立的次新股基。

　　需要指出的是，在今年市场风格的调整下，迷你基金数量激增，但也有9只股票型基金成功在今年“摘帽”，摆脱规模跌破红线的危机。具体看来，中海蓝筹配置、长信量化先锋、银河主题策略、海富通国策导向和宝盈核心优势等9只基金在去年年底时，资产净值规模均没能逾越1亿元关口，而截至11月10日，其最新资产规模全部摆脱迷你的窘境。

　　对于迷你型基金数量年内的迅速增长，分析人士表示，虽然今年股票型基金整体有所表现，但由于近年来基金的赚钱效应在持续减弱，基民的投基信心并不高，落袋为安情绪浓厚。再加上目前基金销售的主要渠道还是银行，但银行对基金普遍重发行而轻维护，这也是导致基金份额缩水的原因之一。

　　18只基金触“清盘”红线

　　最“迷你”股基仅2200万元

　　值得注意的是，在前述72只最新规模低于1亿元的“迷你”股基中，有18只基金资产净值在《证券投资基金运作管理办法》中规定的5000万元清盘红线以下。其中，金元惠理和方正富邦两家公司各占两席。

　　WIND数据显示，截至11月10日，在可比偏股型基金中，方正富邦红利精选的资产净值规模仅为2200万元，是规模最小的基金。此外，信诚周期轮动、平安大华策略先锋等5只基金的最新规模均未达到4000万元。

　　《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十九条规定，当基金份额持有人数量不满200人或基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当及时报告中国证监会；连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。连续60个工作日出现前述情形的，基金管理人应当召集基金份额持有人大会就基金是否继续存续进行表决。因此，如果基金公司不希望看到旗下“迷你基金”被动清盘，就必须保证其资产净值不能连续20个工作日低于5000万元。

　　此前，基金公司为力保旗下产品的生存，往往在关键时刻寻找帮忙资金或进行自购，但今年6月7日发布修改后的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》中，对短炒基金强制征收惩罚性赎回费，这使得帮忙资金越来越难找，费用也越来越高。

　　成本压力沉重

　　基金合并或将破题

　　在帮忙资金越发难求的市场氛围下，“迷你”基金数量的迅速增长给各家基金公司带来了沉重的成本压力，其在日常运营中产生的渠道费用、人力成本等，仅靠收取管理费早已覆盖不了，这也使基金公司不得不去思考这些小基金的新出路。

　　“规模较小的基金公司往往容易出现迷你基金，但对这些公司而言，尽管是一只规模很小的基金，也不愿清盘，散掉上千万元资产，更何况目前公募基金还没有基金清盘的先例，旗下基金一旦清盘，对公司的整体形象也会造成一定的影响，所以谁都不愿意做第一个吃螃蟹的人，在权衡成本和‘面子’的问题后，即使艰难也在硬抗。”某资深分析人士如是表示。

　　然而，目前市场上新基金发行热度依旧高温不退，但权益类产品的募资情况却十分惨淡，再加上原有小型基金数量也在不断增长，新《基金法》中允许迷你基金合并的规定或许成为“迷你”基金“退出”的首选途径。

　　“虽然随着投资者越来越理性，并不排除基金清盘的可能性，但相较于清盘，投资者还是更容易接受合并，在成本压力的驱使下，这也成为小型基金最好的退路。”前述人士表示。