创业板调整未休 私募策略转攻为守

　　受IPO改革消息影响,创业板指大幅调整,受访私募认为,近期投资策略已由攻转守,以防御为主,预计创业板指或跌至1100点附近,伪成长股面临回调压力加大。创业板本身存在一些优秀公司,但操作难度已经加大。

　　投资策略由攻转守

　　从阳光私募排名变化可以看出,市场风格发生切换,以价值投资为核心的阳光私募产品近三个月以来业绩居上,短期跑赢今年以来表现出色的产品。另外,今年以来表现出色的鸿逸1号短期策略已由攻转守,他们降低了高成长性股票的仓位比例,转而增加了防御型的权重股仓位。与此同时,精熙投资、景林投资相关人士也表示,目前已经降低投资组合内高估值股票仓位,转而配置低估值和业绩良好的品种。

　　“我们今年的策略,主要是看经济转型。另外,主要布局了TMT和医疗两个行业。”鸿逸1号投资经理、上海鸿逸投资总经理张云逸对中国证券报表示,“十一国庆节以来,我们转为防御型策略,降低了高成长股票的仓位,增加了金融、家电这些市盈率十倍以下的股票。”

　　根据朝阳永续阳光私募一年收益排名,鸿逸1号继续领跑,今年以来绝对收益达145.63%;恒复趋势1号位居次席,绝对收益98.32%。同样,今年表现抢眼的创势翔1号一年绝对收益96.77%;泽熙3期一年绝对收益95.55%;恒盈复利增长1号今年绝对收益达到90.13%,位列第五。另外,根据朝阳永续数据,从最近一个季度业绩表现来看,以价值投资为主的私募产品绝对收益率开始领跑。金河新价值成长一期三个月绝对收益为73.18%,排名第一;泽熙3期三个月绝对收益34.33%,排名第二;玖逸一期三个月绝对收益33.77%,排名第三。这三只阳光私募产品策略均以价值投资为主。

　　创业板指将跌至1100点

　　“创业板指大跌的空间不大,但回到1100点左右的可能性还是存在的。”鸿逸投资总经理张云逸认为,“短期来讲,创业板指会呈现波浪形下跌的态势。”他表示,创业板指在编制上会选择一些较好的公司,指数编制的原则是选择那些市值较大、走势较强的公司,创业板指回到过去的五六百点的概率非常低。

　　伪成长股的回调压力将进一步增大,创业板操作难度同时加大,找出优秀的公司非常重要。鼎峰投资董事长兼投资总监张高表示,创业板还是有很多优秀公司。今年初因为大小非解禁,大家都认为创业板会跌,结果它涨了一倍。现在IPO来了,我们又要去做判断,意义并不大,最关键还是找出优秀的公司,“优质的公司永远稀缺。”

　　张云逸表示,创业板整体达到四五十倍市盈率,估值太高。在上轮上涨过程中,创业板股票中不管业绩好的还是差的都在涨,因此调整是必须的。相信此轮调整过后,创业板股票会发生分化,那些真正的成长股,特别是具有较强核心竞争力的公司会凸显出来。“所以,之前以创业板的名义跑上去的、概念性的、没有任何内在发展动力的公司,以后就没机会了。”张云逸说,“但从创业板整体来看,不是没有机会了,而是更难做了。”

　　另外,在目前所看好的行业中,张高表示今年以来一直坚定看好环保、医疗、消费电子、文化传媒、现代农业、清洁能源、高端装备等行业。而张云逸则认为,TMT行业和医疗机会较大。张云逸认为,4G设备投资将无法达到市场预期,“但是4G技术在发展过程中所产生的新应用,将会远远超出市场预期。”