资金面偏紧 市场选择方向前需谨慎

　　A股近期连续收阴调整，成交金额保持低迷，交投不活跃也反映出当前资金面的匮乏。

　　业内人士指出，国债回购及银行理财产品收益率在年末提升都会分流股市资金，市场资金面面临一定压力。从国际的角度来看，美国和欧洲的经济逐渐复苏，美联储退出QE的呼声越来越高，国际大宗商品的价格近期面临压力，这对A股的资源板块有影响。

　　安信证券程定华指出，根据首次公布的短期流动性调节工具(SLO)交易公告，央行曾在10月末进行了两次SLO操作，期限为2天，交易量分别为410亿和180亿，中标利率均为4.5%，与当时的回购利率4.7%差不多。SLO主要是为了向市场投放短暂资金，平复突发性波动，定价也比较市场化。近期资金面略微宽松，票据回购、银行间拆借等利率有所回落。但与上半年相比，不论是短期拆借，还是各个期限的国债收益率，利率中枢都已上了一个台阶。临近年底，银行面对存贷考核、资金备付及可能出台的同业规管，揽储的压力增加，预计年底前资金面都将延续比较紧的局面。

　　某私募人士表示，目前经济处于底部，但复苏明显乏力，周期弹性明显开始降低，因此经济基本面难以带给市场持续的上涨或下跌动力，基于基本面预期的多空博弈处于势均力敌的状态中。另外，本周中央经济工作会议等重要会议会陆续召开，市场出现谨慎观望情绪也在情理之中，在会议结束之前，震荡的平稳可能难以打破，不过会议结束后，随着多空消息的释放，届时市场可能会选择方向，眼下投资者还是谨慎为妙。