编者按:时至岁末,我们在期待和憧憬未来的同时,更忘不了这即将过去的一年里,大大小小、纷纷扰扰的桩桩件件,今日本报特从这些事件中评选出重处万福生科、光大证券乌龙指、国债期货推出、人民币升值、IPO重启“有准”、国资国企改革、创业板神话、汇金增持、强化上市公司分红、严查违规等影响2013年A股市场的十大焦点事件,进行盘点回顾,希望能为投资者找到2014年A股市场的发力点。
重处万福生科
董事长已被刑事拘留
2012年9月14日,证监会对万福生科进行立案稽查。经调查,万福生科自2008年至被证监会立案调查前,存在大量虚构原材料采购、虚增销售收入和虚增利润的行为,万福生科披露的招股说明书、2011年年报和2012年中报等财务报告涉嫌虚假记载。
据资料显示,该案造假手法隐蔽,资金链条长,时间跨度长,涉及300余个个人账户,调查对象分布在四省市的数十个县乡村镇。证监会发言人表示,对万福生科涉嫌财务造假等违法违规行为的现场调查工作已基本结束,公司涉嫌严重违反证券法律法规,其中上市公司和相关责任人涉嫌欺诈发行股票和违规信息披露犯罪。
据2013年5月22日披露的中国证监会下发的《行政处罚和市场禁入事先告知书》显示,包括万福生科董事长龚永福在内的20余人均受到证监会警告并处以30万元至5万元的罚款。同时,对于涉嫌犯罪的责任人董事长龚永福、前财务总监覃学军二人采取终身证券市场禁入措施。
据其公告表示,公司于今年8月21日接到湖南省公安机关告知函,公司创始人、控股股东、董事长兼总经理龚永福因涉嫌欺诈发行股票、违规披露重要信息和伪造金融票证犯罪被刑事拘留。
而涉及的上市A股万福生科(300286)自4月22日停牌以后,直至目前仍没有复牌计划。据公司近期公告表示,公司因受证监会立案稽查,募资使用受影响,决定终止年产5000吨食用级大米蛋白粉产业化项目。公司计划使用项目资金归还农行贷款4440万元,剩余1294万元永久性补充流动资金用于公司日常生产经营,以缓解公司流动资金压力。
而万福生科股价自2012年9月14日被证监会立案侦查之日起,截至4月22日停牌已经累计下跌43.78%,对其股票投资者产生了极大的经济损失,并造成了恶劣的影响。
光大证券乌龙指
引发蓝筹股“过山车”行情
虽然时隔三个月有余,如今打开上证指数的日K线图,8月16日那一根长长的上引线,仍然让人感到十分刺眼。在当日11点06分左右,两市指数瞬间飙升,沪深300指数2分钟内更暴涨逾百点,直逼2400点大关,同时两市蓝筹股齐齐封上涨停,一时间让广大股民不知所措。而在午后,光大证券紧急停牌,并发布公告表示,光大证券策略投资部门自营业务上午在使用其独立的套利系统时出现问题,公司正在进行相关核查和处置工作。而这便意味着我国股票市场最大的股市乌龙指事件诞生,随后两市迅速回落,最终沪深300指数已下跌0.75%收盘,当日振幅达到5.52%。
对此,分析人士表示,从光大证券乌龙指事件诱发市场“过山车”行情来看,金融市场“小概率事件”所带来的风险不可小觑。尤其是在我国金融创新品种不断扩充,量化与程序化交易占比日益增长的今日,监管部门与机构投资者对风险的管控和防范还有待进一步加强。
在这场闹剧中,不少投资股指期货的空头投资者在这场百点异动中被瞬间屠杀。但值得注意的是,在上午乌龙指发生后,光大证券的子公司光大期货却增仓逾7000手空单,此番操作无疑为乌龙指这一意外增添不少灰色色彩。
证监会于8月30日下午通报了对光大乌龙指事件的处罚决定:此事件被定性为内幕交易,对相关四位相关决策责任人徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波处以终身证券市场禁入,并没收光大证券非法所得8721万元,处以5倍罚款,共计5.2328亿元。而至此,这一闹剧终于得以收场,引用本报曾发表的评论,此次光大证券乌龙指事件不仅给该公司自身造成了损失,也给其他投资者造成损失,尤为严重的后果是,该事件会给市场带来的不安情绪,使得公众对证券公司的信任度大大降低,这种负能量显然不利于市场稳定。
国债期货推出
十八年后再起航
时隔十八载,国债期货正式于今年9月6日在中国金融期货交易所上市交易,再度扬帆起航。而重启国债期货对促进债券市场发展、促进交易所和银行间债券市场协调发展、增进国家金融安全以及完善我国金融期货产品体系等方面均将起到重要作用。
值得注意的是,虽然国债期货和股指期货的开户门槛均为50万元,但国债期货相对股指期货几十万元的投资门槛来说要低很多,根据《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交易细则》,国债期货合约标的为面额100万元人民币,票面利率3%的5年期名义标准国债,最低交易保证金为合约价值的2%,即2万元,这种低投资门槛使得普通投资者也能参与其中。
据报道,中金所副总经理陈晗12月6日在第九届中国(深圳)国际期货大会上表示,在上市两个多月后,国债期货客户数量目前已有11000多个,法人客户成交和持仓占比分别达到14.3%和将近38%。分析人士表示,虽然国债期货与股指期货等品种在客户数量以及成交量上均有较大差距,但由于关于银行、保险参与国债期货的指引还未正式下达,后市仍有极大发展空间。据悉,银行、保险公司等机构对国债期货的热情很高,据资料显示,我国商业银行是国债现货市场的主要参与者,截至2013年4月份,商业银行持有国债约4.91万亿元,占比为68%。
从对二级市场的影响来看,国债期货的推出,无疑对两市券商、期货概念股形成了直接利好。据统计,在国债期货推出后的5个交易日中,券商板块整体上涨逾10个百分点,期货板块整体涨幅更达到11.30%。个股中,中信证券、新黄浦、海通证券、宏源证券等个股涨幅均超过10个百分点。
人民币升值
有效汇率升值7%
今年以来,人民币的持续升值成为我国街头巷尾热议的话题之一。据国际清算银行12月份公布的数据显示,2013年以来,人民币实际有效汇率和名义有效汇率分别升值7%和6.4%。而2012年全年,人民币实际有效汇率升幅达2.2%,名义有效汇率升幅1.7%。而人民币对主要货币美元汇率升值势头同样明显,据统计显示,截至12月20日,美元兑人民币中间价亦下跌2.64%,并于12月18日达到新低6.1105。
对此,分析人士普遍认为有三方面的主要原因,首先,我国出口增速加快,贸易顺差超出预期。其次,十八届三中全会释放的全方位改革方案超出海外投资者预期,增强了国际投资者对我国改革力度以及经济基本面长期维持较高增速的乐观预期。第三,全球流动性依然宽松倒逼人民币升值。
但值得注意的是,自本月18日美元兑人民币中间价达到新低后,已经连续两天反弹。在北京时间12月19日凌晨,美联储宣布,从明年1月开始将目前每月850亿美元债券的购买规模削减至750亿美元,同时加强对超低利率政策的前瞻性指引。分析人士认为,美联储削减量化宽松额度的“靴子”终于落地,在外部流动性逐渐不再十分宽松的情况下,人民币升值速度将会减慢。
在对市场的影响方面,航空运输、造纸、银行等板块受益于人民币升值,而纺织服装等涉及出口贸易的板块则因此受困。具体来看,人民币升值对于航空运输板块形成利好,国内航空公司大多数收入和经营现金流以人民币结算,人民币升值形成的航空公司未来用于支付外币债务所需人民币减少,实质将显著提升航空公司内在价值,也有利于航空公司降低当前普遍高企的资产负债率水平。反之,对于纺织行业,人民币升值将导致我国纺织产品的出口价格提高以及增加纺织企业的劳动力成本,从而导致产品在国际市场上的竞争力下降,因此对行业形成利空。
创业板神话
神话破灭步入分化
尽管今年以来A股市场表现疲弱,但是创业板指却独领风骚,屡创新高。
自今年以来截至10月10日创出的1423.97点新高,期间创业板指累计涨幅已高达93.06%。虽然此后,创业板在无数的质疑声中,出现一定程度的回调,但今年以来截至昨日,创业板指依然累计涨幅达75.62%。
从创业板市场的走势来看,创业板神话的开始时间也与大盘启动时间相同,自2012年12月4日的585.44点开始,随着个股“芝麻开花节节高”,创业板指走出了一波气势如虹的牛市。直至今年12月2日,创业板指当日暴跌112.9点,跌幅达8.26%,创历史最大跌幅。
创业板暴跌预示着创业板神话彻底破灭,暴跌之后创业板将走向何方?业内人士表示,经过暴跌后,创业板市场人气遭受巨大打击,短期内将很难恢复。此外,由于此次新股发行改革一些措施直指创业板市场顽疾,短期内创业板市场挤泡沫行情或将持续。
根据证监会安排,明年1月底将有约50家企业完成上市。据资料显示,目前已过会未上市的公司有83家,其中有43家拟在创业板上市,占比超过50%。对此,南方基金分析师认为,从年初到现在,创业板累积了大量的泡沫,而IPO正式重启是创业板泡沫破裂的触发因素。因此,创业板的大跌符合预期,是市场情绪的一次集中释放,预计未来几个月仍将继续走弱。“创业板全面牛市已经结束。”德邦证券分析师也表示,短期来看,在资金不计成本逃离的过程中,创业板恐慌杀跌的情绪还在继续扩散中,投资者暂时不宜急于抄底。此后,创业板将步入分化,今年以来整体大涨的牛市格局不会再有。
国资国企改革
两角度挖掘投资机会
经历了上世纪80年代的“政企分开与两权分离”、90年代的“现代企业制度与抓大放小”,新世纪的“股份制改革”,我国的国企和央企没有放慢对改革的追求。
今年以来,随着十八届三中全会《决定》的出台,有关国资国企改革的话题也再次热了起来。12月17日,上海版国资国企改革方案出炉,《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》(简称《意见》)对外发布,提出20条改革举措,上海从“管国企”变为“管国资”。
12月19日,国务院国资委官员亮相国新办发布会,答疑未来国资国企改革路线图。尽管最终的改革文件尚在完善,但从已经披露的信息来看,不仅发展混合所有制想象空间极大,国资委角色变化也渐趋明朗。
对于连番释放的国资国企改革信号,申银万国认为,对于资本市场而言,新一轮的国资国企改革作用绝不亚于2005年的股权分置改革,堪称“二次股改”。
华泰证券建议,从“资产证券化的角度及股权激励改善公司治理的角度”两方面来寻找上海国企改革投资机会:前者因避免同业竞争和整合产业链业务的缘故,后续推进集团资产注入的概率较大;后者从国企分类监管的角度来讲,竞争性企业有望先行先试点股权激励等有望改善公司经营的手段,竞争性国企将是改善空间最大的。
与此同时,业内人士认为,国资的流动融通、布局调整以及海外拓展等将为资本市场提供足够多的投资机会。
IPO重启“有准”
首批企业或在明年一月上市
11月30日,证监会制定并发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称“《意见》”)。这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。证监会新闻发言人表示,《意见》发布后,需要一个月左右时间进行相关准备工作,才会有公司完成相关程序。
《意见》中,推进股票发行核准制向注册制过渡;预计到2014年1月份约有50家企业能完成程序并陆续上市;改革新股配售方式,调高网下向网上回拨比例;持有非限售股份的投资者才能参与网上配售等要点均成为市场上津津乐道的热门话题。
而其中,预计在2014年1月份约有50家企业能完成程序并陆续上市,成为投资者最为关注的焦点。据悉,拟上市公司如果想成为首批IPO重启挂牌上市的50家公司之一,就要在12月20日之前补交相关材料。通过发审会审核的企业还需要按照《意见》要求对申报文件做出必要的修改,并履行相关程序。比如,发行人需要召开股东会确定本次公开发行方案,包括新股发行数量及老股转让数量,制定股价稳定预案等;控股股东等责任主体需要按照改革意见的要求进行承诺,并在招股说明书中进行披露。
在《意见》发布前,市场在IPO重启的流言中,也曾起起伏伏。但值得注意的是,在《意见》发布当日,上证指数亦仅微跌0.44%。分析人士表示,2014年将是我国的一个重要改革年,IPO重启将会成为了资本市场改革的第一步,只有这一步走的平稳,未来股票发行注册制改革、加快多层次资本市场建设、加快资本市场双向开放等事关市场长远发展的重大事项,才能有序推进,届时投资者亦将在资本市场中分享更多的改革红利。
汇金增持
五年耗费千亿元“扫货”
在A股市场的危机时刻,作为“血统”最为纯正的国家队,汇金公司在二级市场上的一举一动往往被市场看做是管理层发出的一些信号。
12月16日晚间,四大行“一致行动”,发布汇金增持计划实施情况公告,工农中建分别获增持1.75亿股、1.79亿股、1.13亿股、1.03亿股,结合二级市场成交均价来测算,汇金用于增持工行的资金最多,用于中行的最少。中央汇金第五轮增持四大行的行动结果揭晓——6个月耗资约19亿元增持四大行合计5.7亿股。
自2008年9月以来,五年时间内汇金5次出手增持金融股,合计斥资110.57亿元,屡屡充当A股的定海神针;如果算上参与旗下金融企业再融资,汇金为维护A股市场稳定总耗资达到千亿元,是当之无愧的市场稳定器。
然而,随着时间的推移,我国和世界的经济形势较2008年时出现了巨大变化,汇金增持对市场的影响力也在随之变化。总体来说,汇金增持所起到的效果日趋减弱。
第五次的汇金增持从6月13日开始,半年时间增持六家上市公司,合计耗资29.90亿元,金额为历次之最。但除在新华保险身上起到立竿见影的效果外,其余5只银行股都未能马上扭转颓势。与此同时,大盘也一步三回头中,一直未能有效突破2300点关口。
“从前五轮增持的记录看,汇金入市的时机通常都在行情极度低迷时。”长城证券表示,由于当前A股市场整体表现依旧疲软,加之明年1月份IPO将重启,同时考虑到金融股在优先股发行的机制下,对机构投资者具有良好吸引力,汇金后市继续增持金融股的可能性依旧较高。
强化上市公司分红
新政催生8000亿元分红盛宴
强化上市公司分红这一说法,在2013年被多次提到。
自今年年初,中国证监会相关领导曾在1月16日表示,鼓励和强化上市公司分红。在充分尊重上市公司经营自主权的前提下,鼓励引导上市公司建立持续、清晰、透明的现金分红政策和决策机制。
随后,11月30日,中国证监会发布了《上市公司现金分红指引》(简称《指引》),明确表示上市公司应当在章程中明确现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序,并提出差异化的现金分红政策。这是资本市场首次引用国际惯例来制定分红政策。
《指引》规定,发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的,现金分红在利润分配中所占比例最低为80%。发展阶段属成熟期,但有重大资金支出安排的,该比例下限为40%。发展阶段属于成长期且有重大资金支出安排的,相应比例最低为20%。
据统计显示,统计数据显示,2010年至2012年三个完整会计年度,A股年度累计分红总额分别为5025.1亿元、6029.43亿元、6783.59亿元。实施现金分红的上市公司家数占比分别为50%、58%、68%,现金分红比例分别为18%、20%、24%,较上述《指引》的规定仍有一定距离。
对此,业内人士表示,国有资本收益上缴财政比例2020年将提高到30%,同时证监会出台了上市公司现金分红新规,此举将大大提高上市公司的现金分红比例,预计2013年A股公司累计现金分红将高达8170亿元。
严查违规
稽查力度不断提升
今年以来,中国证监会出台了一系列监管新政,直指长期以来A股市场欺诈发行、内幕交易、利益输送等一系列痼疾。中国证监会主席肖钢曾表示强化执法,保护中小投资者,证监会及其他监管机构对市场违规违法公司的稽查力度正在不断升级。
2013新年伊始,沪深股市IPO“史上最严财务核查”正式启动,1月8日证监会在京召开IPO在审企业2012年财务报告专项检查工作会议,宣布将成立不少于15个小组,约百人的核查队伍,对882家在审的IPO企业进行财务核查。
对于上市公司的严查,中国证监会于2013年9月24日、9月25日、10月15日,分别对万福生科案、天能科技案、新大地案的涉案主体及相关责任人员作出行政处罚决定,其中,数名当事人被“顶格”处罚。值得关注的是,十八大后,中央反腐力度加大,不断传出官员及央企国企高管落马的消息。自7月份以来,每月都有大国企或者央企重要高管被查。中国石油、中国远洋、中国铝业等央企官员均在其列。
上市公司信息披露方面,今年6月中旬,中国证监会表示,证监会及证券交易所依法对社交媒体信息发布行为进行监督。任何机构和个人利用社交媒体实施内幕交易、操纵市场、证券欺诈等违法违规行为的,证监会将依法予以查处。
与此同时,11月30日,中国证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。主要指出,股票发行审核以信息披露为中心,证监会发行部门对申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核,不对发行人的盈利能力和投资价值作出判断。发现申请文件和信息披露内容存在违法违规情形的,严格追究相关当事人的责任。
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