打新盈利令投资者期待 攻略纷纷出炉

　　2013年最后一天，证监会共给11家公司发出IPO批文，这意味着IPO重启的大门已打开，创业板应声调整。由于市场看空股债两市，新股申购可能带来令人期待的盈利效应，各种打新攻略纷纷出炉。

　　83家已过会企业抽水逾500亿

　　据了解，未来会有多家已过会上市公司陆续获得批文。首批公司将在1月8日—13日相继开始网上申购。这意味着IPO重启大幕已正式拉开。

　　那么，首批进入投资者打新视野的，将是哪些公司呢？从已有资料观察，83家已过会公司中，主板有10家，中小板有30家，创业板有43家。其中，新兴领域公司占比76%。

　　从预计募集资金看，83家预计募集资金额合计558亿。主板虽然仅有10家公司，但预计募集资金多达346亿元，中小板105亿元，创业板106亿元。如果算上可能出现超募情况，东兴证券预计，83家已过会公司实际募集资金929亿元。

　　网上申购资金上限约18万元

　　从目前机构投资者对2014年行情的预期来看，由于2013年以来货币政策中性偏紧的格局短期内不会改变，改革所需要付出的成本因素也将逐渐消化，投资者对2014年股债两市均预期谨慎。在此背景下，打新似乎成为当前最值得期待的盈利途径。

　　由于证监会此前颁布的新股发行新规提出了市值申购、存量发行等一系列改革措施，原有的打新模式也将随之巨变，投资者需要对自己的打新策略作相应的调整。

　　兴业证券分析师李彦霖认为，定价机制变化将对发行价带来三个方面的影响：一是取消市盈率“25%规则”，股票定价更加差异化，优质股票的定价可以更高；二是强制剔除最高报价10%规则，将限制网下投资者报高价；三是超募资金需要减持老股，对发行人而言发行价不再是越高越好。

　　同时，由于新股上市交易监管办法的变化，其对首日涨跌幅也带来影响。上交所和深交所新股上市当日理论涨幅不能超过发行价的144%或低于其64%。此次办法较2012年更严格，预计首日涨幅将进一步缩窄。

　　值得注意的是，普通投资者主要参加网上申购的新股，由于推出了市值配售规则，投资者只有在T-2日持有非限售A股市值才能参与申购，而且沪市和深市分开计算，上交所每1万元市值申购1000股，深交所每5000元市值申购500股。

　　同时，规则提出，申购上限网上初始发行股数1‰。根据首批中小板、创业板新股均值计算，网上申购上限1.12万股，对应申购资金上限18万元，对应持有市值11万元。这意味着，希望参与新股申购的投资者，可以据此对自己的资金与股票预先进行部署，平均每只中小板和创业板的新股，大约需要11万元市值作为申购门槛，并相应准备18万元申购资金。

　　新股申购有望提振蓝筹

　　随着首批公司获得发行批文的消息传出，2013年最后一天的市场迅速作出反应：创业板指数应声而落，调整幅度一度超过了1%；同时主板市场午后出现拉升，金融地产、消费等低估值蓝筹板块受追捧。各板块出现的冷热不均现象，反映了投资者对新股打闸后不同的走势预期。

　　东兴证券分析师王凭认为，如果某个时期新股上市量较大，打新投资者为满足市值配售制度要求，可能需要在二级市场上进行增持，进而对安全边际较高的低估值、大市值股票起到阶段性提振作用。

　　同时，在市值配售制度下，普通投资者的网上打新不仅需要被锁定资金，而且需要配套流通股份，由此带来网上打新成本提高，未来散户资金参与打新的比例可能下降。

　　另一方面，对于参加网下配售的机构投资者，此前新股申购规则也作出相应调整，例如从限制一级债基打新扩大为限制全部债基打新，网下投资者不得为债券型证券投资基金或集合信托计划，也不得为以博取一、二级市场价差为目的申购新股的理财产品等。预计这都将对机构投资者网下配售的中签率产生一定影响。