2014银行理财:收益率保持稳健"打新"值得期待

　　2013年末银行理财产品收益率一路高歌猛进突破7%，新年伊始，这股高收益率的热度开始降温。《经济参考报》记者采访发现，大多数银行从1月3日起售的短期或中短期理财产品年化预期收益率已降至6%以下，且非保本浮动收益型产品居多。

　　展望2014年银行理财市场，多位分析师认为，近期，挂钩同业存款的银行理财产品仍有投资价值。今后，随着A股IPO开闸，不排除银行会推出打新股的理财产品，值得关注。

　　毫无疑问，“新的一年，银行肯定会进一步在互联网金融领域展开布局，届时还可能会有一些借互联网渠道推出的理财新方式，收益率整体应该不会走低。对于银行而言，理财资产管理计划类的产品将是创新的重要领域。整体而言，理财产品多元化态势将在2014年凸显。”接受《经济参考报》记者采访的一位社科院金融研究所理财研究员说。

　　年初新发行理财产品收益率现回落

　　理财“吸金”激战告一段落。从目前银行发行的理财产品来看，除了2013年末发行的、元旦期间在售的、投资期限为30天-90天的理财产品，年化预期收益率达6%以上外，新年预售的理财产品收益率大都回归“5”时代。

　　例如，农业银行从1月3日起发售的人民币理财产品，投资期限有44天、57天和84天，这三种年化预期收益率分别为5.95%、5.85%和5.7%；包商银行1月3日起发售的一款短期滚动型人民币理财产品，年化预期收益率降至4.3%-4.5%。

　　2013年12月，央行推出了《同业存单管理暂行办法》增强银行资金流动性。与此同时，2013年末的资金紧张状况推高了同业拆借利率水平。在此情况下，不少银行抓住机会纷纷推出挂钩同业存款的理财产品。从1月2日的上海银行间同业拆放利率(shibor)来看，3个月、6个月品种的利率有所上涨。据此，有业内理财分析师判断，未来期限为3至6个月的挂钩同业存款的理财产品依然具备投资价值。

　　建行的一位理财经理表示，“同业存单可在二级市场买卖，利率可自由浮动，银行推出这类挂钩同业存款的理财产品主要投向了大额可转让存单，这比同期定存利率高不少，且风险相对较小。”

　　银行集体抗衡互联网产品冲击

　　近日，央行重申保持适度流动性。不过，也有分析人士认为，受美国Q E的逐步退出影响，预计2014年初市场资金面整体不会太充裕，这对银行理财产品的收益率构成一定支撑。另外，互联网金融产品“搅局”对银行理财市场资金配置的冲击也在2013年末显现出来。对此，华宝证券分析师胡立刚认为，2014年银行借互联网渠道布局金融产品的速度会加快。

　　事实上，已有银行开始开发出各具特色的新型现金管理工具与“余额宝”抗衡。例如，平安银行对外推出了与南方基金联合打造的“类余额宝”网络理财工具 “ 平 安盈”，这一产品号称“一分钱起购”，投资者可通过其网银渠道购买产品，且年化预期收益率接近5%。与此同时，建行也推出了“家庭现金管理”业务，可实现资金跨行归集、货币基金自动申购、资金赎回T +0实时到账等。

　　多位理财分析师认为，利率市场化推进，未来银行存款利率会逐步放开。由此，银行可根据自身状况对不同的存款项目制订相应的利率策略，实现各家银行存款不同价。在这种情况下，目前作为替代品的“准固定收益型”理财产品规模将大幅缩减。

　　多元化态势将凸显

　　从政策面来看，2014年伴随A股IPO开闸，不排除将有一些较高预期收益率的“打新股”理财产品推出。

　　普益财富研究员吴泞江认为，打新股理财产品曾是银行理财产品大家庭中的重要一员，2007年和2008年是这类产品发行的高峰，但此后受到IPO政策变动的影响，打新股理财产品一度从市场上消失。“不过，银监会对于银行理财资金入市还会统筹研究，对进入资本市场的理财资金相信会设定相应的比例限制和制度限制，以便控制风险。”吴泞江说。

　　“从过去几年的情况来看，虽然没有限制银行针对高净值客户设计的理财产品投资股市，但实际上真正直接投资股市的产品还是极少的。目前A股处于熊市，所以，一旦银行推出打新股的理财产品，对具体申购品种还是会比较慎重。”一位国有大行个人金融业务部人士对《经济参考报》记者分析称。

　　无论如何，可以预计的是，2014年银行理财产品在投向上将呈现出更加多元化的态势，除了传统的固定收益类产品外，银行资产管理计划有望在发行银行范围、产品类型上有所突破。“相比目前的理财产品，2014年银行资产管理计划形式将更加类似于公募基金产品，采用净值的方式表现收益；在投资标的范围上可能出现较大的突破，或将不受银行理财产品现有法律法规限制，可直接投资于二级股票市场、企业股权等；银行理财还可能会介入量化对冲、并购夹层基金类等产品，使银行理财资金与实体经济结合得更紧密。”上述社科院金融研究所理财研究员分析称。

　　当然，面对冲击和挑战，银行理财产品的风险和收益也会进一步出现分化，理财分析师提醒投资者，需要根据自身的风险偏好和投资经验审慎甄别与选择，避免出现产品错配，放大风险。整体来看，2014年银行理财产品的预期收益率水平将保持稳健。