让影子银行在阳光下运行 既可防风险又可解“钱荒”

　　这两天市场上讨论较多的是一份旨在厘清影子银行概念、明确影子银行监管责任分工,以及完善监管制度的文件(下文简称监管新规)。监管新规让影子银行在阳光下运行,既可以防风险又有助于化解“钱荒”,同时还可以推动金融机构实现转型升级,从而为中国经济的转型升级提供源源不竭的动力。

　　影子银行的产生是金融发展、金融创新的必然结果,作为传统银行体系的有益补充,在服务实体经济、丰富居民投资渠道等方面起到了积极作用,但其融资规模庞大、杠杆率高、形式多样易变且不透明则为金融体系的安全埋下了隐患。

　　监管新规被称为是针对影子银行业务的一份最全面的监管文件,涉及的机构包括银行、信托、保险、证券期货机构、第三方支付等,就连尚未纳入监管范围的网络金融活动、第三方理财业务和非金融机构资产证券化等也被收入囊中。

　　业界普遍预计,继去年出现两次“钱荒”后,今年金融机构仍会受到流动性的较大冲击。从监管层的态度看,放松银根的可能性并不大,机构预测的今年降准是否会成真仍是一部悬念剧。

　　监管新规进一步对融资端的扩张给予了限制,因此今年的社会融资规模增速可能会下降(央行公布的数据显示,2013年1-11月社会融资规模为16.06万亿元,比2012年同期多1.92万亿元),随之而来的是固定资产投资的减速。避免出现这种状况的办法是出台存量债务重组配套措施以及金融机构主动“调错配”和“去杠杆”,否则不能排除部分领域出现资金链断裂甚至信用违约情况的发生。

　　中国经济实现转型升级的一个重要条件就是以银行为代表的金融机构要率先实现转型升级。那些以短期内实现盈利最大化的做法已经不符合中国经济的现状了,这就要求金融机构要做出重大战略调整。国内银行2013年中期以来已经持续推进同业“去杠杆”,2014年仍将延续2013年下半年的格局,以银行为代表的金融机构通过多元化金融业务谋求转型已经成为一种不可逆转的趋势。在这种形势下,金融机构必须要对其影子银行业务进行清理,以消除潜在风险。

　　监管新规严禁过桥、通道、代持等逃避监管的业务模式,严禁非信贷科目放款,严禁表外杠杆。这些措施的目的就是要限制银行的表外业务扩张,抑制影子银行的不良发展,防止银行业发生系统性风险,化解可能再度出现的“钱荒”风险。

　　国内现在正处于由单一信贷融资过渡到多元化融资的进程中,这意味着单纯的数量管理会趋于无效,需要向价格管理过渡,二者的有机结合是当前的最佳选择。货币政策调控也处于这种过渡进程中,因此,对于影子银行的监管也将秉承渐进的思路,金融机构那些违规或打擦边球的做法会被禁止,而那些合规创新的产品则会受到支持。

　　银监会2014年全国银行业监管工作会议提出要防范四种业务风险,包括理财业务、信托业务、小额贷款公司和融资性担保公司。业界将银监会提出的这四项措施理解为落实监管新规的具体行动。据悉,各相关部委也将陆续出台针对影子银行的监管配套措施。这些都是为了让影子银行能够在阳光下健康运行。