基本面回暖 棕榈油或逐渐走强

　　棕榈油主力1405合约在春节前最后一周一路下跌并触及前期低点后，于新年第一个交易日开始V型反弹一路上涨，表明近期市场情况有所回暖。截止本周四，棕榈油主力1405合约报收6100元/吨，较上周四上涨168元/吨，持仓量与成交量基本不变，市场交投活跃。

　　影响因素方面，全球大豆库存增幅可能放缓。油世界称，2013/2014年度全球大豆期末库存可能比上年增长1200到1300万吨，低于1月份预测。今年1月和2月初巴西大豆作物遭受降水严重不足的影响，至少四分之一的大豆产区单产潜力下降，巴拉圭部分地区同样如此。阿根廷拉番帕州和布宜诺斯艾利斯州南部地区一直反常干燥，而其他地区则降雨过量。

　　供给减少需求回暖。伴随棕榈进入季节性淡季，马来西亚棕榈油产量从2013年12月的166.7万吨降至2014年1月的150.9万吨，印尼棕榈油产量亦同比下滑。船运机构ITS公布的马来西亚2月上半月棕榈油出口较上月同期大增31.7%至60.6万吨，供需为期价上行提供了支撑。

　　国内现货市场回暖。国内棕油现货市场价格延续上行走势，涨幅扩大。当前主要港口地区24度棕榈油主流报价区间集中在5980-6050元/吨，日均价在6013元/吨，较前一日价格上涨96元/吨。节后连棕走势强劲，节后初期整体涨幅不及期价，近期随着日内成交缓和增多，工厂提价信心逐渐增强。

　　能源需求存在支撑。由于毛棕榈油在生物柴油中的法定含量上调，将有助于稳定未来需求。马来西亚从今年起将生物柴油中的毛棕榈油含量从5%调高到7%;而印尼是将毛棕榈油含量标准从7.5%上调至10%。

　　此外，棕榈油或用于航空燃料。中国民用航空局12日向中国石化颁发了我国首个生物航煤技术标准规定项目批准书，标志着我国自主知识产权的生物航煤产品获得了商业化应用的“门票”。生物航煤是以可再生资源为原料生产的航空煤油。此次获得适航批准的1号生物航煤以棕榈油和餐饮废油为原料。

　　展望后市，由于主产国的季节性供给减少和需求的小幅回暖，棕榈油价格在最近两周展开了凌厉的上涨走势，短期来看基本面利好消息较多，期价存在继续上攻的动力。目前棕榈油主力1405合约已近进入了6000——6150点的前期密集成交区域，这里的震荡不可避免，但是需要关注震荡过后方向的选择，若能有效突破，棕榈油价格或逐渐开始走强。申银万国期货成都营业部咨询部