欧央行最早下月开始降息

　　欧央行维持0.25%基准利率不变

　　但分析称未来加大宽松力度概率大

　　昨日，欧洲央行及英国央行议息均维持基准利率不变。不过市场普遍预期，欧洲已有陷入通缩的趋势，未来欧洲央行将加大货币宽松力度。分析预计，欧洲央行最早在4月份的会议上降息，而美联储仍将保持缩减QE的步伐。

　　欧央行维持基准利率不变

　　昨日，欧洲央行宣布0.25%的基准利率不变，这是第4个月维持此利率水平。英国央行仍维持0.5%的基准利率。

　　不过市场普遍预期，欧洲已经有陷入通缩的趋势，为刺激经济，未来欧洲央行将加大货币宽松力度。

　　数据显示，欧元区2月通胀率只有0.8%，远低于欧洲央行的目标2%，若通胀进一步下降将形成通缩的恶性循环。

　　国际货币基金组织周三表示，欧洲央行应向市场注入流动性，应该采取的措施包括降息并同时实行长期再融资操作(LTRO)或购买私人、公共部门债务。

　　高盛表示，欧洲央行最早在4月份的会议上就会考虑将基准利率下调15个基点至0.10%的超低水平，同时还可能将隔夜存款利率降至负区间，不过，在可预见的短期内，欧洲央行效仿美联储直接通过量化宽松(QE)的措施收购成员国的国债的可能性还是相当低的。

　　恒生投资服务首席分析员温灼培则认为，欧元区目前出现的低通胀环境可以说是欧央行早已预计到的事情。经历了欧债危机后，欧洲多个国家均收紧了政府开支。而这一转变无疑是会令整个区的经济活动有所放慢。因此通胀率的回落也是一个必然的现象。但目前欧元偏强，会令欧洲的进口价格被压低，使欧元区已存在着的低通胀环境更见恶劣。“因此，预计欧央行一般情况下不会减息，除非欧元不受控，一直攀升，这样欧央行或需迫于无奈要作出减息。”

　　美国料继续缩减QE

　　昨日，美联储发布的褐皮书表示，近几周侵袭美国多地的严寒天气给购物活动和消费者支出带来冲击，导致美国部分地区经济增长放缓，甚至萎缩。美联储主席耶伦周三表示，她将会做她所有能做的事情来提振美国经济，而目前美国经济增速远低于联储的目标。

　　多数经济学家认为，1~2月美国经济数虽然逊于预期，但料美联储不会停止缩减QE的步伐。预计今年底停止购债、明年年中加息的占多数。

　　市场影响

　　美元更被看好

　　最近一周美元指数走势疲软，昨日徘徊在80.20的附近，与年初汇价基本持平；不过未来一年随着欧美日主要央行货币政策分化加大，分析师普遍看好美元。

　　近日一项针对60名分析师的调查显示，未来12个月美元兑欧元、日元和英镑料将上涨。分析师将美元全线上涨归因于主要发达经济体的货币政策分化。“尽管美联储收紧政策的预期已经升温，但日本央行和欧洲央行料将维持宽松倾向以支持本国经济。”

　　调查显示，欧元兑美元一个月后料将跌至在1.36附近，目前在1.37关口以上水平；但未来一年料将走软，三个月和12个月后预计分别为1.34和1.28。