央行净回笼再加码 本周达700亿元

　　人民银行昨日进行了430亿元14天和500亿元28天期正回购操作，中标利率分别持稳于3.80%和4.00%。鉴于本周共有正回购到期1080亿元，减去周二回笼的850亿元及当天回笼的930亿元，则最终实现资金净回笼700亿元。

　　2月以来央行回笼力度渐大，锁定时间渐长，我们估算2月超储率会降至2.5%，3月或降至2%左右。流动性正从极度充裕回归正常。来自国泰君安债券研究报告认为，尽管从绝对水平来看，当前资金面总体仍处适度宽松状态，但是7天和隔夜回购品种的利差高达170BP，显示市场对后续流动性的预期依然偏紧。

　　在多数业内人士看来，随着央行引导的人民币贬值形成市场预期，外部资金流入将逐渐减少，而三月底市场又将面临季末的流动性闯关，因此前期过于宽松的资金面恐难以持续。