货币政策差异立现 美元强势仍需动能

　　近期，俄罗斯与西方因乌克兰问题而产生的紧张局势持续影响着美国和全球的经济成长，一度左右汇市格局。但在进入本周后，由于美国总统奥巴马及盟友同意暂不推出更多的破坏性经济制裁措施，俄罗斯方面也做出了和解姿态，表示希望与G8伙伴保持接触，现阶段乌克兰政局危机暂告段落。随着市场上的避险情绪大幅缓解，市场焦点已逐步转移至各国的货币政策以及经济基本面。

　　美国方面，担任美联储主席没多久的叶伦在3月政策会议上发表的言论让市场内许多人猝不及防，因为她颠覆了联储以往更偏于鸽派的政策立场，这为美元后市走势提供了前瞻性指引。叶伦表示，美联储继续推进缩减刺激规模的计划，并宣布将每月购买公债和抵押贷款支持证券(MBS)的规模从650亿美元减至550亿美元。继续缩减刺激举措的决定，符合前任主席贝南克提出的慎重有序退出路线。

　　更为关键的部分在于，叶伦暗示美联储可能在今年秋季结束购债后，再过大约六个月就开始升息。这样一来，有关联储在2015年春首次升息的预期就摆到了桌面上，而此前市场预期升息不会早于2015年下半年。利率期货市场认为，美联储在2015年4月会议上加息的可能性为52%，一个月之前仅为33%。受此鼓舞，美元指数一举升至80.35上方的三周高位，但却并未获得后续动能，市场认为美元涨势需要强劲的美国经济数据作为后盾。

　　与美联储紧缩政策相比，欧元区和日本央行的货币政策立场仍维持宽松。而欧洲央行行长德拉吉已经承认，在欧洲央行奋力避免通胀萎靡不振之际，欧元走强只会帮倒忙。日本方面，内阁官房副长官表示，决策者准备在必要时释出更多货币和财政刺激举措来支撑经济。预计欧元兑美元在短期内将会持续面临下行压力，若二次冲高未果可能顺势向下测试1.37一线的支撑力度。而美元兑日元整体走势偏于中性，有望继续位于101-103.50的宽幅区间内震荡整理。

　　英国方面，2月英国CPI同比上涨1.7%，一如市场预期，增幅低于1月的1.9%。2月PPI则较上年同期增长0.5%，增幅为2009年10月以来最小。促使通胀下滑的力量仍然十分强大，英国零售商继续打折，因为该地区大型超市受到折扣零售店的严重挤压。展望后市，市场对英美升息预期的变化将使英镑兑美元承压走低，而英镑走弱恰好又有助于该国的竞争力和经济成长，这无疑会让卡尼和英国决策者们感到满意。汇率方面，英镑兑美元在反抽至1.6650上方时可逐步布局建立空单，短线盈利目标锁定在1.6450一线，建议投资者可通过中国银行双向宝业务进行具体操作。　　中国银行周君泱