期指持仓量下降 空方力量开始减弱

　　上周五，股指期货持仓量下降1238至119502手。连续振荡十字星，使得市场情绪变得谨慎，持仓量创出近一个月的最低水平。虽然上方仍不断留下长长的上影线，但随着持仓量的下降，前期空方压制的力量已经开始减弱。

　　前20名席位在IF1404、IF1406与IF1409合约上共持买单82425手、卖单94061手。主力净空持仓量11636手，虽较上周四有小幅增加，但仍为去年12月以来的较低水平。全周来看，主力净空持仓量较上一周减少了914手。

　　笔者认为，连续的振荡行情使得市场再度面临方向选择。加上近期诸项经济数据不及预期，市场对出台稳增长的预期增强。因此，不少前期的空方力量开始离场。

　　重点席位上，中信期货席位上周五在IF1404与IF1409上增持买单力量超过卖单，同时在IF1406上增持买单减持卖单，因此其净空持仓量开始下降。上周五，该席位净空持仓量11885手，为2月12日以来最低水平。这显示主力卖空套保力量开始出现逐步解除的迹象。此外，广发期货、国泰君安期货、申银万国期货、兴证期货席位分别在主力合约上减持卖单718手、708手、683手、377手，幅度较大。其中，广发期货净空持仓量1187手，较前一交易日下降406手。

　　持仓量下降代表着空方主动离场，这在期现价差上也有印证。股指期货持仓量降至近期低位，表明市场内资金撤离。离场的资金来自多方抑或空方，可以从期现价差的表现进行甄别。上周五，分钟数据统计显示，IF1404全天日内平均期现价差为-6.83点，收盘期现价差为-6.97点，均为全周最高水平。上周一至周四的平均期现价差为-20.79点、-21.69点、-19.16点、-18.03点。期现价差贴水的大幅收窄，反映主动离场的力量更多来自空方。

　　近期中信期货对次日市场节奏把握较好，上周5个交易日4次踏准次日日内涨跌节奏。上周五该席位净空持仓量开始下降，显示其看好周一市场表现。操作上，建议前期空头头寸适时了结。 (作者单位：长江期货)